5月27日，上海证券交易所（下称“上交所”）发布了科创板上市委2019年第1次审议会议公告。首个审议会议将于6月5日召开，这是科创板上市委的首次亮相。

很多人依然习惯性地将这次“上会”，视为企业上市的生死大考——几位委员对企业资质、成色的判断，将成为企业能否上市的最终标准。然而，科创板规则的一处表述，已明确透露这次上会将“不一样”。

根据上市规则的要求，科创板上市委员会的审议会议，将对上交所审核机构出具的审核报告、发行上市申请文件进行审议，通过合议形成审议意见。审核报告在前、申请文件在后，这意味着，科创板上市委的首要职责是对初审的审核报告进行再次把关，进一步明确企业是否符合科创板发行上市条件和信披要求。

当上市委的角色从“裁判员”变为“把关人”，市场也应该随之转变观念，上会通过的企业并不等同于有监管审核来背书的“好企业”。尤其当审核的标准、过程、结果全面公开，监管审核的自由裁量空间将大幅压缩，多重审核的情况减少。关于企业的实质性判断，则更多交给了保荐人、投资者等市场主体手中。

从“裁判员”到“把关人”

对科创板上市委审议内容的规定，将审核报告提前、申请文件排在其后。这处细微的调整，背后却是科创板整个审核流程的变革。

按照科创板的现行规则，交易所上市审核机构审核、上市委审议、证监会发行注册三个环节有效衔接。从流程上看，如果每道环节都需要对企业做全面审核、实质判断，极有可能产生不同的判断标准、不同的审核结果，造成多重审核的局面。这不仅将提高发行人和中介机构的上市成本，甚至出现前后标准和尺度不一的情况；也造成审核结果的波动，形成不可预期性。

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