杨慧敏对第一财经表示，近期大额存单利率上涨，是因为资管新规后理财产品打破刚兑，表内理财发行受限，加之同业存单的发行也受到监管，大额存单作为一般性存款成为银行完成存款指标的重要方式。

过去几年，来自零售端的大额存单随着理财市场的大发展而有所下滑。2015年6月，央行重启了面对企业和个人的大额存单业务，大额存单在推出后一度引发讨论，但由于在利率自律机制下存在上限约束，且存款基准利率与市场化利率的差距较大，大额存单的关注度不高。

2018年4月正式出台的资管新规，明确规定资产管理业务不得承诺保本保收益，要打破刚性兑付，实行净值化管理。银行理财市场就此迎来全面调整。受资管新规中打破刚兑与净值化的影响，中低风险偏好需求转向结构性存款，保本理财逐步退出。

此后，大额存单受到市场青睐，增长迅速。2018年5月，央行提出将逐步放开存款利率市场管制，加快存款利率和银行间拆借市场利率的并轨进程，将大行、股份制银行、城商行和农商行的大额存单利率浮动上限分别由之前的1.40倍、1.42倍、1.45倍调整到1.50倍、1.52倍、1.55倍。

东方金诚国际信用评估报告分析认为，央行此政策的实施，增加了银行在吸储上的自主定价空间，为商业银行上调大额存单利率创造了条件。

利率并轨预期升温

除了资管新规、年中考核、市场流动性等因素，银行大额存单利率上涨一定程度上反映了利率并轨预期的升温。

杨慧敏对第一财经表示，大额存单利率上涨一定程度上反映了利率并轨趋势的加强，一直以来货币市场利率和存贷款利率的差距较大，大额存单利率上涨能进一步缩小两者的差距。

2019年2月央行发布了《2018年第四季度中国货币政策执行报告》，其中提到为继续深入推进利率市场化改革，推动利率“两轨合一轨”，需加快推动大额存单发展。具体来看，在维护市场秩序的情况下，扩大大额存单发行主体范围，发挥大额存单在推动利率市场化改革方面的积极作用。

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