5月14日，哔哩哔哩（下称B站）正式发布了2019年第一季度财报，财报显示，2019年Q1 B站总营收达13.7亿元人民币，同比增长58%，月均活跃用户首度破亿。虽然游戏依旧是营收主力，占比高达64%，但以直播、广告、电商为代表的多元化业务增速明显。

左手腾讯右手阿里，在募资7.55亿美元后，B站加快在动画、漫画、音频、虚拟偶像、虚拟主播等领域投资，同时测试电商小程序，无论从内容还是多版块的商业化探索，B站已经悄然走出二次元和小众文化。

从各项业务来看，B站第一季度游戏业务收入创新高，达8.7亿元人民币，同比增长27%，收入占比64%。在财报发布的前一天，最新进口游戏版号公布，B站的《晓之轨迹》获批。在业内看来，伴随游戏版号重新开放，B站游戏业务有望继续增长。

“现在游戏储备里有超过30款独家代理游戏的储备，以及有数百款联运游戏的储备，它们基本上100%覆盖了未来即将出现的优质游戏，二次元类游戏和创新性游戏将是最近两年的重点。”在刚刚结束的财报电话会议上，B站董事长兼CEO陈睿表示。

游戏业绩的增长得益于一系列独代及联运游戏市场表现。今年3月，B站与腾讯全球联合发行的听觉探案游戏《Unheard-疑案追声》在Steam上线后升至国区热销榜第二位，一周之内售出15万份。与此同时，B站于5月上旬推出的两款联运游戏《明日方舟》《RWBY》也表现出优异的圈层吸引力。

但对于B站而言，非游戏业务的表现更决定B站未来。无论从内容还是商业化运营，B站尝试逐步走出二次元和小众文化。

直播、广告和电商是B站三大新业务方向。根据财报显示，B站非游戏业务收入实现了同比179%的提升，尤其是直播及增值服务业务增长迅速。一季度B站直播及增值服务业务收入达2.9亿元，同比增长205%。在大会员业务方面，截至2019年3月底，B站有效付费会员人数同比增长95%至480万。

在广告业务方面，B站一季度广告收入达1.1亿元，同比增长60%。此外得益于电商平台“会员购”销售业绩的提升，电商及其他业务的一季度收入达到9600万，实现了621%的高速同比增长。

值得注意的是，B站在一季度首次公布了直播业务在Q1月活跃用户数。数据显示，一季度B站有效直播月活用户达1140万，季度直播付费用户数超120万。据B站CFO樊欣透露，虚拟直播营收占直播及增值服务收入40%。

在陈睿看来直播是B站内容生态的重要环节，视频用户本身也是直播用户或者是潜在用户，B站直播的优势品类和视频的优势品类是重叠的。“虚拟主播具有很强的粉丝效应，在用户参与数、互动数和付费率方便表现良好，虚拟主播将成为新的直播内容。”陈睿表示。

不过在非游戏业务方面，B站也面临一系列挑战。对于广告业务环比出现下跌，B站副董事长兼首席运营官李旎表示主要是受到Q1季节性的影响比较大，属于传统广告的淡季，品牌广告是略低于预期，在Q2将在电商广告内容和商品之间流动模式上进行新的尝试。

横向来看，在直播领域B站的付费用户规模远低于各个竞争对手，与此同时直播行业也已经进入高度竞争状态，各家都在培养自己的头部主播，平台间的差异化减少，在提升付费渗透率以及ARPPU方面，B站仍有一定差距。除此之外，B站电商收入主要销售动漫周边产品，比如手办模玩以及漫展购票等。在与淘宝合作之后，UP主商业化探索以及在小程序电商上的尝试仍值得关注。

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