据记者了解，因为是第一批洋私募投顾牌照，证监会和基金业协会最初在审核方面较为审慎，因此也耗费了长于预期的时间。“现在有了先例，预计未来将会有更多洋私募在条件满足的基础上更容易获得投顾牌照。”黎涛称。

有了投顾资格，洋私募便可和银行深度合作，例如可以与持牌机构合作，成为私行的A股投资顾问。据记者了解，早前相关合作项目的接洽已在进行，在牌照正式批复后，业务便可以直接推进。

“原始积累”初步完成，备战2021年“私转公”

近年来，众多资管巨头纷纷发行了WFOE私募基金产品，因为缺乏一定的销售渠道经验，同时境内机构在配置WFOE产品时可能会提出历史业绩的要求，例如要求观察基金经理3年以上的表现后再投资等，这给WFOE的募资带来了实际问题。

不过，经历了2018年的市场动荡、2019年的市场情绪回暖，胜负似乎可见分晓。2018年2月，富敦上海发行了第一支以自下而上基本面选股为主的产品——中国A股绝对收益策略1号私募证券投资基金。其特点在于，初期资金完全由市场募集而来。由于初期募资并不容易，早前有不少洋私募要使用自营资金作为“种子资金”，旨在先跑出成绩，以吸引国内投资者。

那么，基本面选股策略的基金众多，外资凭何脱颖而出？

“这一策略虽然很普遍，但最后中外资私募都要凭业绩说话。其次，合作体验也很重要，这包括操作规范、风控、以投资者利益为先的理念，这些向来都是外资更为重视的。”黎涛解释称。

记者了解到，在投资组合建立前，机构会严格设置风控阀值以控制组合风险。一只产品通常都设有预警线，并有各种风控阀值来确保组合不触碰到预警线，而不是在触及后才开始被动调仓。

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