至于为何在三轮量化宽松（QE）后，通胀仍受抑制，已经是一个“世界谜团”，这与科技发展压低商品价格、过去30年新兴市场廉价劳动力输入美国等结构性问题息息相关。全球主要央行都在提升通胀问题上遇到了重大挑战，比起美联储，欧洲央行和日本央行的问题更加严峻，也正因为通胀不振，至今这两大央行仍在实行负利率，很可能在下一轮衰退来袭之前，他们都无法加息，因此各界对全球央行应对下一轮衰退的政策空间受限而倍感担忧。

鲍威尔仍表示，相信核心通胀会逐步回到2%的目标值。对于此前美联储官员开始在公开场合频繁谈论降息，鲍威尔也解释称：“尽管目前不认为会行动（降息），但美联储往往会对各种更好或更坏的场景进行模拟假设，并寻找应对措施，但这只是常规性操作，并不代表政策有任何变化。”

要点四：特朗普要求降息100bp，但美联储只动了5bp

特朗普与美联储之间的“恩怨情仇”在其竞选期间便开始，目前矛头从前主席耶伦转向了由特朗普亲自提名的鲍威尔。

尽管美联储已经停止加息，但特朗普想要的更多。他近期表示，希望美联储降息100bp来延长经济扩张周期。但对于美联储而言，需要防止经济过热，并不可能一味追求经济扩张。

此次，美联储实际只“变相降息”了5bp，即超额准备金率（IOER）。但此降息非彼降息，目的旨在使得联邦基金利率能被锁定在目标区间内（2.25％～2.5%）。

本次会议前，各界就在关注美联储会否下调IOER，这也是利率走廊的“上限”。美联储的联邦基金有效利率（EFFR）上周触及了2.44%的水平，距离2.25%~2.50%的利率区间上端仅6个基点，这也是自2015年12月启动加息周期以来的最高位，这或暗示美联储正在失去对利率区间的控制。

相关报道: