营收大幅增长

天邦股份2018年虽未能实现盈利，但其营收和生猪出栏量都保持着稳定增长。报告期内，公司实现生猪出栏216.97万头，同比上年增长113.93%。出栏量的高增长也带动了生猪销售同比去年增长73%。

（数据来源：天邦股份年报）

公司称出栏量及生猪销售的增长主要受益于生猪养殖规模进一步扩大。报告期内，天邦股份新建存栏3000头规模的广西贵港核心场投产，并从美国CG公司分两批成功引进种猪2380头，包括有生长快、料肉比低、繁殖力高、肉质好（肌内脂肪达6%）、综合效益高的5个品种。至此，公司在安徽、广西拥有两个核心场。

从年报的营业构成来看，2018年生猪养殖业务占比营收为62.01%，共计28.02亿元，较上年同比增长近10成。

此外，报告期内公司发挥智能养殖技术优势，2018年前三季度养殖成本同比下降6%，四季度因非洲猪瘟影响成本虽有小幅上升，全年平均养殖成本仍同比2017年下降2%。

值得注意的是，报告期内公司的动物疫苗及饲料销售为其业绩锦上添花，两者均实现不同程度涨幅。其中疫苗业务实现净利润8,798万，比去年同期增长16%；水产饲料和猪饲料销售总量为61.82万吨，同比增加32.21%，实现销售收入24.73亿元，同比增加30.43%。

扭亏预期上升

据农村农业部公布数据显示，2019年2月我国生猪存栏同比下降16.6%，能繁母猪存栏量同比下降19.10%，生猪产能明显下滑。

多家研报指出，随着猪肉需求的季节性恢复和去产能效果的传导，预计今年下半年我国生猪价格将迎来快速上涨，并预计本轮猪周期上涨将持续2-3年，高点或将突破25元/公斤。更有专家计称，下半年的猪价可能同比涨幅达70%。

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