4月24日晚间，天邦股份（002124.SZ）披露2018年报，不出意外地未能实现盈利。年报显示，公司全年实现营业收入45.18亿元，同比上涨47.63%；实现归属上市公司股东的净利润-5.72亿元，同比下降318.19%；且公司2019年一季度仍在持续亏损。一季度报告显示，公司实现营业总收入12.5亿，同比增长47.6%；归属于母公司所有者的净利润-3.4亿，同比下降1141.9%。

2018年低猪价及猪瘟的影响拖累着天邦股份的业绩。随着近期国内猪价逐步回暖，在生猪出栏量大幅增长的状况下，天邦股份能否在2019年扭亏为盈？

投资失败拖累净利润

2018年，非洲猪瘟疫情，同时叠加猪周期处于底部的背景下，国内的养猪上市企业业绩均呈现不同幅度的亏损。19年1-2月国内生猪市场持续低迷，公司养猪业务出现较大亏损。

报告期内，全年天邦股份生猪销售均价仅12.17元，较2017年下降了18.3%。公司称，价格下降是2018年养殖业务利润大幅下降出现亏损的主要因素。

此外，天邦股份大幅亏损还受累于公司投资项目的失败。

2017年10月31日，天邦股份以交易对价2亿元现金，受让了中国动物保健品有限公司20.4%的股权，彼时公司称收购是为积极推进公司疫苗板块业务的战略规划，与生猪养殖业务发挥协同效应。

年报指出，该项目在2018年出现变化未达预期，中国动保未能如期出具审计报告并复牌，面临退市风险。公司一直在积极采取措施剥离该资产以尽可能避免损失，但截止2018年底尚未有明确结果，出于谨慎原则，公司全额计提了相关资产减值准备及投资损失共计4.07亿元。

值得注意的是，此前2018年业绩预告中，公司预计的资产减值计提约为2亿元，而最终实际计提的减值几乎是预计金额的两倍。

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