“这个要求之下，能够打新的私募肯定是向头部机构集中的。”北京一位并购重组人士表示。

统计显示，截至目前在中基协备案的私募证券基金，连续两个季度管理规模在10亿以上的约有300家，在全部9385家中占比仅约3.2%。

星石投资认为，《科创板首次公开发行股票网下投资者自律管理办法（征求意见稿）》中对于私募基金打新的条件，一定意义上排除了实力弱、不规范的私募，尽量保障投资者的机构化。

“只要符合FOF和MOM规定的私募管理人应该是可以参与科创板打新的，但不排除在明确规定下来后对于一些特殊结构提出更高的穿透要求。”雷昕分析。

“科创板试点注册制，并在上市标准方面弱化盈利性指标的限制，更加关注上市企业的成长性，能够预期，科创板落地之后，投资风险会大于主板。因此参与私募需要具备一定的投研实力和科技板块研究能力，应该更加关注投资标的的成长性、技术优势、未来的发展潜力，赚企业成长的钱。”星石投资表示。

相较而言，公募基金作为A类投资人，在网下打新中具有更加明确的优势，并且公募基金的投研优势也在定价中处于先机。

4月26日起，首批7只科创板基金将开始正式发售，每只均限额10亿。

“科创板的推出有望把资源匹配到最有效率、最有竞争力的公司上面去，这种背景下有望提升整体的ROE，科创板对投资人的回报也有非常正面的影响。”上述公募科创板拟任基金经理称。

打新不再全无风险

与主板打新不同的是，科创板网下发行比例比主板网下发行比例提高10%。发行总股本不超过4亿股的，网下初始发行比例由60%提升至70%；公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的，网下初始发行比例由70%提升至80%。

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