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私募基金备战科创板网下打新 定价能力不可或缺

2019-04-03 09:40:49    上海证券报  参与评论()人

⊙朱琳娜 ○编辑 浦泓毅

科创板相关规则明确,经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者可以参加科创板网下打新。个人大户由此被排除在科创板网下打新投资者之外。一些私募基金从中发现了新的机遇。

有私募基金人士对记者表示,目前正在开展投资者调研,设计科创板网下打新产品。该人士对记者表示,已有许多老产品投资者前来咨询科创板网下打新的产品细节,预计问世后将非常火爆。

他表示,公司将在一部分运作成熟的老产品上叠加科创板打新,同时也不排除会单独发行新产品。现有的量化对冲私募产品,主要也是资产100万元以上的个人投资者认购,这部分人群追求稳健收益,因此对打新产品颇感兴趣。

  网下打新中签率将提高

科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高。相较于以往的A股打新,科创板最大的区别是机构参与更多。由于全面采用市场化的询价定价方式,首次公开发行询价对象被限定,只有7类机构投资者有资格申请网下打新。

网下申购是主要的配售方式,但是个人投资者被排除在了网下申购的大门外。凯纳资本的陈曦表示,“私募基金属于网下C类投资者。由于个人投资者不能再做网下申购,所以C类投资者至少将减少60%。对于机构投资者来说,中签率有望大幅提高。”

近期,中金公司财富研究对于公募、私募及战略配售基金的打新收益做了初步测算。参考A股目前打新市值门槛,按照单个私募基金6000万元的规模测算,预计私募打新收益率中性预期在7.2%左右。

不过,多位私募投资人士指出,由于科创板不同的交易规则和定价机制,投资时对于标的的选择很重要。预测收益率还没有实证支撑,因此还难有定论。

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