今年第一季度，中国不但自美进口同比大幅下降，自非美进口也小幅减少2.3%（见图3）。中国进口同比下降背后深层次的原因是国内需求扩张放缓。

一方面，投资需求虽有所回暖，但边际进口倾向较低。今年前2个月，中国固定资产投资完成额同比增长6.1%，高于去年全年增长5.9%的增速。这主要是基础设施建设投资拉动，同期增长2.5%，高于去年全年1.8%的增速，更远高于去年前9个月0.3%的增速。同期，民间投资和制造业投资分别增长7.5%和5.9%，均低于去年全年分别增长8.7%和9.5%的增速（见图5）。基础设施建设投资的进口相关性较低。如前2个月，钢坯及粗锻件进口金额和数量同比分别下降57.9%和41.2%，钢铁管材及空心异型材进口金额和数量分别下降23.3%和16.4%；第一季度，钢材进口金额和数量分别同比下降16.3%和16.1%。

另一方面，国内消费增速稳中有降。今年前2个月，社会消费品零售总额累计同比增长8.2%，低于去年全年9.0%的增速。其中，城镇社会消费品零售总额增长8.0%，去年全年为8.8%；乡村社会消费品零售总额增长9.1%，去年全年为10.1%；网上实物零售总额同比增长19.5%，去年全年为25.4%（见图6）。进口的多少取决于国内需求而非关税水平。如去年在全国汽车销售量比上年下降2.8%的情况下，尽管自下半年起汽车进口关税下调，当年汽车进口量依然减少了8.5%；今年前2个月汽车销量同比下降14.9%，同期进口量也同比下降13.5%。

年初关于油价走势对贸易平衡的影响也被应验。去年，原油和成品油进口价分别上涨34.4%和23.3%，使得中国原油及成品油进口多付了654亿美元，贡献了当年进口总增幅的22.3%。今年第一季度，原油和成品油进口价分别较上年同期下跌4.7%和3.8%（见图7），这令中国原油及成品油进口少付了29亿美元，贡献了同期进口总降幅的12.1%。

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