对此，深圳一位保荐代表人对第一财经记者表示，出问题的可能是代理销售的模式，因为合同签订并且发货，企业把商品所有权的主要风险和报酬转移给买方，就视同销售确认发生，收入的确认主要取决于华大基因和代理商怎么处理销售合同和发货的问题，而并非华大基因收到代理商的现金付款。

2017年华大基因的年报显示，“报告期内，公司实现营业收入20.95亿元，同比增长22.44%; 实现营业利润5.03亿元，同比增长32.25%；实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，同比增长19.66%。”在20.95亿元收入当中，直销占15.58亿元，代理占5.29亿元。

2017年华大基因“经营活动产生的现金流量净额”为2.26亿元，同比跌3.21%。该项数据远远小于当年实现的净利润3.98亿元，公司年报并未对此作出解释。或许投资者可以从存货的变动，找到现金流表现的线索。2017年底存货金额为1.38亿元，华大基因称：“存货增长88.31%，主要系销售规模扩大，相应的原材料、在产品以及产成品增加所致。”

1月27日晚间，华大基因披露的2018年业绩预告称，预计合并口径归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长0.48%-5.50%，而营业收入较上年同期增长20%-30%。

“报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长幅度小于营业收入增长幅度，主要原因系公司2018年在遗传病、感染性疾病和肿瘤等重点产品开发及相应资质报证方面加大了研发投入力度，预计2018年度合并口径研发费用约2.5亿元到2.7亿元，预计较上年同期增长43%-55%。”公司在业绩预告中表示。

华大基因将于4月25日披露2018年年报以及2019年一季报。

超过三成采购来自单一关联方

对华大基因来说，庞大的关联交易金额，同样需要向投资者披露更多的信息。华大基因的主营业务为通过基因检测与分析等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。

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