全球最大的镍和钯金属生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业有限公司（Norilsk Nickel）上周公布最新财报，受大宗商品价格回暖提振，公司营收和利润双双好于预期，并预期年内供应缺口将持续扩大。

作为南非最大矿业公司之一，英美铂业（Anglo American Platinum）在最新财报中宣布派发2008年以来最大的股息，受南非兰特贬值等因素影响，去年公司盈利大涨超100%，股价也在近一年里成功翻倍。该公司表示，虽然全球汽车需求增速放缓，但受益于汽车大型化及排放要求收紧，预计三大铂族铑、钯、铂将继续出现供不应求的局面。目前扩大南非Mogalakwena矿场方案正在研究中，有望将钯的年产量再提高27万盎司，不过正式投产可能要等到2025年。

显然远水解不了近渴，芝加哥商业交易所（CME）3月28日公布的报告显示，NYMEX钯金库存约4.2583万盎司，接近历史低点。有交易员透露，上世纪90年代及本世纪初俄罗斯放松出口管制放出的钯金库存已经消耗殆尽。

除了现货供不应求，回收钯的产量也在萎缩，俄罗斯贸易和工业部3月13日宣布，正考虑从5月开始暂停出口贵金属废料和尾矿。同时淡水河谷和巴斯夫已经关停了在欧洲的回收钯冶炼厂。

澳大利亚大宗商品研究机构矿业生活（MineLife）研究员温特（Gavin Wendt）表示，从终端用户和交易者的角度看，供需面的极度不平衡依然是影响钯价预期的主要因素。

泡沫还是技术回调

随着钯价持续刷新历史纪录，市场对于是否存在泡沫的争论逐渐热闹起来，而对冲基金则开始边打边撤。美国商品期货交易委员会（CFTC）3月30日最新公布的金属持仓周报显示，3月26日当周，投机者所持NYMEX钯金期货和期权净多头头寸减少265手合约，至12536手合约，连续第五周回落，创最近21周新低。

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