上汽集团（600104.SH）在4月1日晚间对外发布了2018年财报。2018年上汽集团营业总收入达到9021.94亿元，同比增长3.62%；营业收入8876.2亿元，同比增长3.46%。归属于上市公司的净利润达到360亿元，同比增长4.65%。

在低迷的车市背景之下，依然保持营业收入和净利润的双增长，对于上汽集团来说，已属不易。不过，在这一成绩背后，外部环境转冷和大体量带来的增长压力，在上汽集团发布的财务数据中也已见端倪。

扣非后净利润首降

具体而言，虽然2018年归属于上市公司的净利润依然保持了4.65%的增长，但是如果扣除当期的政府补贴，以及计入当期收益中的非经常性损益。上汽集团2018年扣非后的净利润仅为324.09亿元，同比2017年下降了1.54%。这是上汽集团自整体上市后，首次出现利润下降的情况。

值得注意的是，在2018年的营收和利润中，还新纳入了一家公司的财务数据。根据上汽集团此前发布的公告，2018 年 3 月,该公司之子公司华域汽车系统股份有限公司完成收购上海小糸车灯有限公司(现更名为华域视觉科技(上海)有限公司,下称“华域视觉”)50%股权的相关工作,华域视觉自 2018 年 3 月 1 日起,纳入华域汽车合并报表范围。根据财报中公布的数据，2018年，这家新纳入报表的公司，购买日自期末的净利润达到5.05亿元。也就是说，如果没有这5.05亿元的合并报表收入，2018年的扣非后净利润较2017年下滑幅度会更大。

引发业绩的下降首要原因是销量增速放缓。2018年上汽集团整体销量达到705万辆，同比仅增长1.75%，为近10年最低。从销量贡献上看，虽然旗下上汽乘用车录得近35%的同比增长，销量超过70万辆，但集团旗下三个合资品牌上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱均表现乏力，全年销量分别为206.5万辆、197万辆以及207.2万辆，前者同比仅增长0.1%，后两者分别下滑1.5%和3.65%。在上汽集团的销量中，上述三家合资公司合计达到610.67万台，占全年总销量的86.6%。

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