超9成募集资金投向工业机器人

尽管营收较之两年前翻了两倍，利元亨收入也集中在单一领域。2016年到2018年，锂电池相关设备占利元亨主营业务收入比例分别为72.79%、86.44%和88.64%。

在单一赛道，利元亨对大客户依赖也较为严重。2016年到2018年，前五大客户销售额占营收总额比例分别为87.97%、88.91%和92.52%。利元亨第一大客户一直是宁德新能源科技有限公司及其关联公司，至2018年，第一大客户销售额占总营收比重更是高达66.19%。

对大客户依赖的弊端是议价能力的薄弱，应收票据和应收账款是另外一个值得关注的数据。2016年年末、2017年年末和2018年年末，利元亨应收票据和应收账款分别为1.34亿元、2.69亿元和3.06亿元，占流动资产比重分别为46.02%、36.71%和 26.68%，占比较高。

一个正向的财务数据是，利元亨资产负债率正在减轻，已经由2016年年末的94.53%下滑至2018年的57.76%。

利元亨回应第一财经表示，“2016 年末和2017年末，母公司资产负债率较高，主要原因是预收账款较多，且公司成立时间较短，净资产较小。2018年公司通过过往的利润积累、吸收投资等，净资产规模增长，资产负债率下降。”

资产负债率降低的同时，利元亨用计划用IPO的方式来扩大投资。

招股书显示，利元亨拟公开发行不超过2000万股人民币普通股，占发行后总股本的25%，募投总额为7.45亿元，三个募投项目分别为“工业机器人智能兼备生产项目”、“工业机器人智能装备研发中心项目”和“补充流动资金”，拟投资金额分别为5.67亿元、1.28亿元和5000万元。

如前所述，利元亨主要收入来自于锂电领域，募投项目为何会针对工业机器人？

利元亨回复第一财经表示，工业机器人智能装备在汽车制造领域和电子产品制造领域应用已相当成熟，随着人工薪酬的增长，在现有的汽车制造领域和电子产品制造领域设备更新换代需求以外，未来在安防产品制造、轨道交通等多个领域的市场需求会保持较高增长。

利元亨现金流量表显示，2018年收回投资所收到的现金有8.98亿元之多。利元亨回复第一财经称，2018年公司在股东大会批准范围内进行闲置资金理财，到期收回后，又购入，滚动累计流入流出导致收回投资收到的现金金额比较高。

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