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实地探访东方通信，解密10倍“妖股”与5G的是是非非

2月27日，东方通信(600776)临近收盘时，又一次强势回拉。不到4个月时间，东方通信股价竟然已是启动前的10倍。从2018年11月26日首次涨停开始，在短短的58个交易日里面，合计涨停达到25次，走势令人瞠目结舌。

东方通信到底是一家怎样的公司，为何与5G扯上了关系，实际经营业务与5G的关联度又有多大？带着诸多疑问，证券时报·e公司记者近日对东方通信实地探访，并通过多方了解，力图还原一个真实的东方通信。

图片来源：每经记者 叶晓丹 摄

从默默无闻到“东方不败”

杭州市滨江区上市公司云集，其中在A股上市的公司超过50家。在这里，有时一条马路串起几家上市公司，东信大道就是如此。

东方通信位居东信大道66号，这里也是东方通信科技园的所在地，占地面积近500亩。能够在寸土寸金的杭州滨江区拥有科技园的东方通信，是一家央企子公司。公司的第一大股东为普天东方通信集团，持股45.4%。普天东方通信集团控股方是中国普天信息产业股份有限公司，后者隶属于普天集团。

证券时报·e公司记者来到东方通信时，这里的门卫，似乎已经熟悉近期投资者和媒体的频频造访。记者询问东方通信在哪栋大楼办公，门卫回应称，“媒体吧？不用去了，最近来过的都被拒绝了”。

东方科技园除东方通信总部，还入驻了大量其他企业，以及各种园区配套小店，进入科技园，门卫并不会阻拦。不过，到了东方通信的楼下，在记者留意观察的约20分钟时间里，先后三波人前去造访，但未获放行进入。

在浙江资本圈，东方通信是一家鲜有人提及的上市公司。当记者向TMT行业研究员打探情况时，得到的回复均为未纳入观察对象。但是，这家普通公司却在近段时间频频上演涨停神话。从2018年10月19日最低价3.7元/股，到2019年2月26日最高价37.07元/股，不到4个月，股价已是低点的10倍，以至于东方通信被市场冠以“妖股”之称。

按照2月26日东方通信最高价来算，公司市值一度高达467亿元。近两日，东方通信盘中最大跌幅达26%，市值有所缩水，但依然高达约360亿元。目前，A股市值300亿元~400亿元区间的上市公司，普遍是行业龙头企业，营业收入上百亿，净利润20亿元~30亿元的公司比比皆是。相比之下，东方通信显得业绩暗淡。

东方通信主营业务主要为企业网和信息安全产业、智能自助设备产业、信息通信技术服务与运营产业和其他产业等，截至目前，公司主营业务未发生变化。根据2018年半年报，企业网与信息安全产业占比为11.3%、智能自助设备产业占比为35.45%；信息通信技术服务与运营产业占比为24.39%、其他产业营业收入占比为31%。

统计显示，2013年~2017年，东方通信过去5年营业收入变动区间在20亿元~37亿元，净利润徘徊在9100万元~1.93亿元之间，整体呈下降趋势。同期，扣非净利润分别为1.03亿元、8820.79万元、1.14亿元、4329.37万元和8249.49万元。

2018年前三季度，东方通信实现营收15.62亿元，同比减少2.16%；实现净利润7670.17万元，同比增长11.14%，扣非后净利润3117.74万元，同比下降44.12%。公司至今未对2018年全年业绩进行预测，但根据相关业绩预告的披露规定，东方通信2018年净利润的变动幅度，不会超过50%。

东方通信总部大厅，陈列着《东方通信》企业报。在该报上，对于2019年规划，东方通信总裁郭端端表示，将继续着眼于三大产业生态圈的建设，其次要着手于市场需求的创造，再次要着力于技术和产品的创新、管理能力的提升等。

5G光环的是与非

从东方通信经营的主业来看，智能自助设备产业所占的比重最大。该产业原来主要生产销售针对银行ATM、VTM机，后来由于非现金交易的普及，市场对ATM机和VTM机需求减少，价格也急剧下滑。于是，公司的经营重心转向智能自助设备，比如大额循环机；同时，还开发了多功能户籍设备、社保自助发卡机。

贡献业绩31%的其他产业，主要包括租赁业和制造产业。租赁即运营公司物业，收取租金；制造产业包括对内自有产业的生产制造，以及对外的代工。比如，安防行业较为知名的新华三技术有限公司，部分产品就是交由东方通信代工制造。

“东方通信从事的智能自助设备产业和其他产业，不可能与5G有任何关联。而公司从事的企业网和信息安全产业，以及信息通信技术服务与运营产业，由于涉足领域较为专业，而普通投资者专业知识有限，加上市场上各种消息，容易给投资者带来联想。”业内人士对记者说。

东方通信从事的企业网和信息安全产业，主要产品包括各类专网终端、无线集群系统、反诈骗系统等，应用于政府、公安、轨道交通等。目前，公司拥有支撑PTD(国内标准)、TETRA(国家通用标准)技术体制的产品技术平台。而这些看似专业化的名称，其实就是应用于不同行业的各种定制功能的对讲机。目前，东方通信在从事该业务时所需的对讲机以及基站建设，都是由公司自己完成。不过，该基站是基于局域网或者窄带网的系统建设，与5G通信产业的基站，二者是完全不同的概念。

此外，东方通信所涉足的信息通信技术服务与运营产业，是指公司拥有一个网络工程团队，可以为运营商、或者通信设备厂商的提供服务需求。在从事业务过程中，东方通信并不提供实物设备，网络工程团队主要从事移动通信网络设计、频率规划、系统质量评估、系统规模效益评估等。

比如说，中国移动需要在某地建设一个4G基站。项目立项后，需要确定基站位置。确定选址后，需要进行信号的调试，让通话质量做到最优。建成后，由于信号覆盖的辖区居民急剧增长，又需要对基站进行优化。在此过程中，需要有专业的服务团队为之提供服务。为此，中国移动在项目启动时需要招标。东方通信因为拥有可以提供上述服务的团队，所以可以参与投标。

所以，东方通信所涉足的信息通信技术服务与运营产业，本身不属于信息通信行业，但生意好坏与信息通信行业有关。就像建筑设计院与房地产行业息息相关，但自身不从事房地产开发和各种建材的供应，它只是为开发商提供服务。

从2G到3G，再到4G的基站建设，东方通信均有涉足。未来5G基站项目建设，东方通信理论上存在服务5G建设的机会。不过截至目前，东方通信所从事的信息通信技术服务与运营产业，无与5G通信网络建设相关的营业收入。

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