瑞银A股首席策略师对记者表示，过去两周A股波动性加大，截至上周三前的十个交易日，北向资金的日均净流入量为2.2亿元，较2月有大幅度的下降（2月日均净流入44.4亿元，1月日均净流入30.2亿元）。在过去两周，保险成为境外投资者净买入量最大的板块。紧随其后的是耐用消费品、房地产、交通运输和消费者服务。食品饮料被境外投资者逢高减持，以净卖出34亿元位于净流出行业之首。此外，材料、银行等板块也在过去两周被净卖出。

“投资者预期大幅分化，短期市场进入盘整状态。这主要是因为政策面的利好已兑现，股市赚钱效应减弱后，增量资金入市开始放缓。由于3月的宏观数据和3～4月的业绩期充满不确定性，部分重视基本面的价值投资者（例如北上投资者）开始获利了结。”高挺称。

从估值的角度看，沪深300指数的市盈率已从年初低点10.1倍回升至12.5倍，接近过去五年均值12.3倍。短期内，机构认为市场或将盘整一段时间直至基本面情况变得更为明朗。“我们看好盈利稳健且受益于政策放松或外资净流入的板块，而此前跑输大盘的滞胀板块也有望在短期内跑赢市场。”高挺称。

此外，散户的情绪变化对于判断A股走势至关重要，因为散户占到了A股日均换手率的80%。追踪9个指标的摩根士丹利A股情绪指数目前为42%，较前期的51%下降。这9个指标包括，保证金交易、新注册投资者数量、A股整体成交量、创业板成交量、北向成交量增速、股指期货成交量增速、相对强弱指标、涨停股数量和收益修正。

不过，摩根士丹利表示，强于预期的宽松政策可能会使得盈利增速的复苏超出市场预期，尤其是2019年下半年。该机构预计，2019年MSCI中国和中证300的盈利增速将分别为13.5%和12.3%，且更多企业有望公布正面的盈利指引。

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