3月25日，中国人保（601319.SH，01339.HK）发布回归A股后的首份年度报告。

年报显示，中国人保2018年实现营业收入5037.99亿元，同比增长3.2%，实现归母净利润134.5亿元，同比下降19.2%。2018年实现保费收入4986.08亿元，同比增长4.7%。

在被机构给出建议“卖出”评级后，3月25日，在2018年年报业绩发布会上，中国人保集团董事长缪建民首次回应第一财经记者称：“仁者见仁，智者见智。”

A股市场左侧布局好时机

年报显示，2018年，中国人保资产管理分部克服了债券收益率下行、股市大幅下跌、信用风险事件频发等不利因素，把握了债券收益率高点机会，加大债券配置力度。在传统债权、股权产品开发的基础上，着力推进普惠金融、支农支小等金融产品创新，协同保险主业发展。数据显示，投资收益由2017年的2.24亿元上升 18.8%至2018年的2.66亿元。

但受二级市场波动影响，保险业资金运用投资收益较2017年普遍明显下滑。年报显示，相较于2017年，2018年全年人保集团实现总投资收益420.67亿元，同比减少14.41%；总投资收益率由2017年的6.0%下滑到4.9%。

“实事求是说，去年二级市场对我们的投资收益出现了一些影响，造成了一定的浮亏。”中国人保资产管理有限公司副董事长、总裁王颢表示，2019年的重大任务就是化解权益投资风险。“截至目前，去年的权益类风险已经全部化解，去年中国人保在二级市场的结构布局，为今年在较短时间内化解风险打下了很好的基础。”

年报显示，2018年末，公司的权益类投资比重为10.8%，2017年则为10.9%，占比基本保持稳定。今年春节后，随着资本市场逐渐回暖，以及货币政策松紧适度等政策发力下，2019年中国人保权益类投资会有哪些变化？

王颢表示，2019年，市场投资将更加充满挑战：A股市场多重风险逐步消化，贸易摩擦冲击的边际效益减弱；与此同时，政策层面政策频出，例如，科创板的推出给创新类小企业创造了政策性空间。

王颢认为，“今年是A股市场左侧布局比较好的时间，关注二级市场波动是我们的重要工作，但我们的投资还是以长期价值投资、股权投资为理念，更关注长期投资价值。”

财险份额环比下滑

从年报来看，人保财险仍为集团第一营收来源，但从市场份额来看，若想保住财险“王座”稍显吃力。近年来，人保财险市场份额环比持续下滑。

2018年，人保财险保费收入3887.69亿元，保费增速为11.1%，略低于行业平均的11.52%。虽然人保财险在财产险市场的主导地位尚未发生改变，但其市场份额在2018年继续降低，为33%。而早在2011年，人保财险的市场份额曾高达36.3%。

寿险方面，面对寿险行业2018年年初“开门不红”的严峻形势，人保寿险深入推进从外延型向集约型转变、从规模驱动向价值驱动转变、从银保业务为主向个险业务为主转变。

数据显示，人保寿险主动压缩中短存续期业务，人保寿险期交保费占比60%，比上一年提升17.4个百分点；实现10年及以上首年期交保费45.50亿元，增速明显高于主要同业及行业平均水平；续期保费405.67亿元，同比大幅增长55.12%，增速在主要同业中领先。公司一年新业务价值57亿元，同比增长0.8%，内含价值706亿元，较年初增长14.1%，偿付能力达到201%，同比上升9个百分点。

保险业对外开放力度还会更大

“经过多年发展，外资公司进入中国并没有像当初担心的一样‘狼来了’，冲击保险市场，中资保险公司与外资保险公司一起发展壮大。从市场份额来看，仍以内资保险公司为主。”缪建民表示。

近期，金融对外开放取得明显进展，并受到国际市场的普遍肯定。

缪建民认为，随着近期《外商投资法》通过，“保险行业对外开放力度还会更大，其中一条就是国民待遇，这有利于保险消费者的选择，有利于市场健康发展。”

缪建民称，对外开放是双向，一方面是走进来，一方面是走出去，“这两年人保加大走出去跟随服务的力度，在中资企业投资比较集中的地方提供保险服务，在‘一带一路’沿线国家，其他保险企业也提出与中国人保合作。”

据介绍，目前，在国际化战略方面，中国人保承担国际业务风险责任金额为11万亿元，覆盖150多个国家和地区；目前已派驻12个海外工作组，基本覆盖了海外中资企业密集区域；国际业务规模63亿元，同比增长22%。

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