编者按：

在A股的私募基金经理当中，张英飚是少数完整经历过A股三个牛熊转换并存活下来的投资人。早在1994年，张英飚就已经在有中国证券业“黄埔军校”之称的君安证券担任投资经理，也是国内最早的一批公募基金经理，还有过QFII管理经验。2007年，张英飚加入了阳光私募的队伍，他管理的深圳景泰利丰目前投资范围涵盖国内A股、港股和美股。虽然A股在2018年经历了一场突如其来的小型股灾，但张英飚认为，A股正走在与国际接轨的证券道路上。对于2019年的投资，张英飚又有何建议？

2018年全球资产的回报表现都很差，德意志银行追踪了包括60个全球股指和债市的表现，截至2018年12月20日，以美元计价来看，2018年累计负回报的资产占比已高达93%，是1901年以来最差的一年。其中A股沪深300指数下跌了24%，在全球股市中垫底。

中国的投资人经过了2017年的兴奋，2018年遭受了很大的挫折，其实2018年是2017年A股与国际接轨的延续。2017年好公司上涨的多，而差公司没跌，2018年是差公司大跌，好公司由于经济下行带来的估值压力也跌了。

2018年虽然是一个小型的股灾，但是值得欣慰的是A股经过2年时间的接轨，A股是走在与国际接轨的正确路上。在2015年8月，上证3800点的时候，超过500亿市值的大公司有107只，到了2018年12月2500点的时候反而增加了，达到129只；小于30亿的公司从295只，增加到了1196只，同期的港股市值低于30亿的是1565只，垃圾公司的数量已与港股市场接近。

A股走在正确路上的另一个证据是外资的认可。自2017年A股加入MSCI之后，2018年9月份MSCI进一步提高A股的权重从2.5%提高至5%；2018年9月27日，全球第二大指数公司富时罗素也宣布将A股纳入其全球股票指数体系；2018年以来富达、贝莱德、先锋领航、瑞银、桥水等外资巨头都在争取私募牌照或公募控股权，加速抢滩中国资管市场；可见A股市场的长期前景也是非常看好的。

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