第一财经记者梳理资料也发现，韩国股市也经历了不断提高外资持股比例的7年。1992年开始，境外投资者首次被允许持有韩国上市公司，当时单个境外投资者持股限制为不超过单家公司自由流通市值的3%，1996年4月提升为4%，同年10月提升为5%，1997年5月再度提升至6%，同年11月为7%，同年12月一次性提升至50%，直到1998年5月，限制彻底取消；此外，所有境外投资者的持股限制在1992年时为10%，到1997年11月增至26%，而上限在1998年5月完全取消。

段嘉尚对记者表示，以台积电为例，其股权相对分散，台湾股市对外开放及台股纳入MSCI比例不断提高的过程中，外资持续增持台积电，目前外资持股比例近80%，“外资持股相对稳定，也在一定程度上降低了股价波动。”

中国将研究放开外资持股比例限制

对于是否会放开外资持有A股比例，证监会副主席阎庆民3月11日在接受媒体采访时表示，下一步要统筹研究，总体方向是继续推进开放，不断扩大股比开放。

MSCI在3月7日也表示，未来将尽快明确互联互通机制中，临近外资持股上限的股票处理方式。

同时，借鉴新兴市场的经验，外资流入A股的趋势将在未来多年持续。摩根士丹利预计，MSCI会将A股的纳入因子在未来5~8年间提升至100%。而中国台湾股市被完全纳入国际指数经历了10年（1996~2005年），韩国股市则用了6年（1992~1998年）。因此，即使短期内外资“买爆”A股的冲击完全可以忽略，但就中长期而言则是不得不正视的问题。

随着外资的持续流入，内资也开始研究外资的投资风格。美国“共同基金之父”路博迈的中国总经理刘颂对第一财经记者表示，以基本面选股策略为例，外资的投资纪律性强于内资，整体感也要强很多。“例如，有些股票只要安全边际下降，不管什么价格，外资往往说卖就卖，而且是把公司所有组合的相关仓位都一次性卖掉，因此量就会特别大，往往这时A股部分个股的定价权就会在外资那边，反之亦然。相比之下，内资往往不会这么做。”

之所以如此，他解释称：“每一个股票在外资仓位中的占比很小，所以斩仓或增配会更果断，”刘颂称，“例如外资的新兴市场组合是100亿美元，A股占3.73%，也就相当于不到4亿美元，而这4亿美元很可能就集中配置几只A股，外资持有的中国股票是全球组合中的一小部分，相比之下，内资持仓集中，操作手法就截然不同的，这也说明了未来全球配置的重要性。”

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