（资料来源：摩根士丹利）

外资“买爆”A股短期冲击可忽略

3月7日，大族激光被剔除出MSCI中国全股指数。MSCI此次表示，作出剔除的动作并非针对A股，而是部分股票已经达到或者临近28%的外资持股警戒线，因此做出调整，防止给投资者带来可能的投资困扰。

大族激光、美的集团等外资持股比例变化

（资料来源：深交所）

根据沪深交易所相关规定，单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%，所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。

对于机构而言，这类情况普遍被认为对相关股票构成负面影响，例如大族激光3月7日收盘跌3.92%，报42.22元/股，美的集团收跌3.14%，报47.56元/股。

“我们认为这种指数调整可能对市场情绪造成负面作用，尤其是对外资而言，这会造成被动、主动基金管理人对波动率进行再平衡。”王滢对记者称，但她也认为，这在短期而言对资金流动的影响非常有限，尤其是目前A股在MSCI新兴市场中的占比仅为3.73%。

“但为此而担心外资不会继续配置相关股票则有点过虑，在A股尚未纳入MSCI之前，外资也持续增配其青睐的相关个股。”她称。

据她测算，目前外资持有股本比例超过13%且为MSCI成份股的A股公司仅有14家，假设它们完全被从MSCI指数里剔除，也只会造成差不多2.7亿美元的流出。与之形成对比的是，MSCI和富时罗素所带来的增量资金（被动）相加后，预计规模约为280亿美元；同时，摩根士丹利预计2019年主动资金的流入将是创纪录的一年，约可达600亿~1000亿美元的规模。因此，2.7亿美元和近1200亿美元的整体资金流入相比可谓微不足道。

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