“央行疏通货币传导和支持民企信贷扩张的政策已经在发挥作用，预计央行会在今年二季度再进行一次降准，并配合降低常备借贷便利利率的方式，持续发挥货币政策对稳定经济的作用。”花旗银行首席中国经济学家刘利刚在日前的媒体见面会上表示。

同时，一些向好迹象已经出现，海外机构投资人对人民币、中国境内股市和债券市场的配置热情正在提高。

“预计2019年GDP增速为6.2%，上半年经济还将保持疲弱，下半年会有所改善。四个季度的GDP增速预计分别为6.1%、6.2%、6.2%和6.3%。”刘利刚说。

减税力度超预期

刘利刚说：“从这一轮财政政策中我们看到一个很重要的不同，就是这一轮减税力度很大。”

多家外资机构表示，减税力度超过市场预期。瑞银日前表示，中国减税规模对降低企业的税收负担、增加企业盈利方面是正面的，也有利于提振市场情绪。

据花旗银行测算，如果包含今年1月份之后的个人所得税抵扣，个人所得税的减免额度大概是4000亿-5000亿人民币左右，和个人所得税的税基1.2万亿相比，减税力度较大。

宏观方面，花旗银行预计，2019年的通胀保持温和，预计PPI同比增长0.9％，CPI同比增长1.9％。

对于影响通胀的因素，刘利刚认为，猪肉价格是左右今年消费者价格的最大不确定性因素，猪肉价格的继续上涨可能使CPI较预测值（1.9%）提高。

货币政策方面，花旗认为存款准备金率还有100个基点的下调机会，二季度可能下调50基点。总体来看，货币政策变得更加乐观和正面。

从内部因素看，央行疏通货币传导机制和支持民企信贷扩张的政策已经在发挥作用，央行若在今年二季度再进行一次降准，并配合降低常备借贷便利利率，可持续发挥货币政策对稳定经济的作用。从外部因素来看，美联储加息预期暂缓，市场猜测今年最多出现一次加息，且美联储较“鸽派”地说法也将外部压力去除，这样的一种国际环境也使中国央行更有可能降准。

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