中泰证券研究所高级经济学家杨畅对第一财经表示，总体来看，房地产销售端仍在降温，房地产开发投资续升还存在一定隐忧。

汽车跌幅收窄支撑消费平稳

1-2月份，社会消费品零售总额为66064亿元，同比名义增长8.2%。其中，限额以上单位消费品零售额23096亿元，增长3.5%。限额以上消费较上月回升1.1个百分点；必需消费品增速同步回落。

耐用消费品中，汽车消费同比下降2.8%，较上月收窄5.7个百分点，成为确保消费平稳的核心因素。家电、家具、建材同比增长3.3%、0.7%、6.6%，分别较去年12月回落10.6个、12个、2个百分点。石油制品同比增长2.5%，较上月回落3.3个百分点。

章俊对第一财经分析称，社会消费品零售总额同比名义增长8.2%，增速与前值持平。

分项来看，在节假日的消费拉动下，日常消费品同比增速有所回暖；由于地产库存去化放缓、房屋销售面积下降，春节期间家具类的消费结束此前上涨转而下行，建筑建材则在地产新开工放缓的影响下继续下滑；考虑到汽车消费在总社会消费品零售总额中占据较大比重，在最新的关税政策鼓励下，1-2月汽车消费增速下行由-8.5%收窄至-2.8%，汽车消费的止跌为社会消费品零售总额形成支撑。

此外，可选消费社融逐渐向必选消费倾斜，但本次春节假期并没有提升比选消费的消费水平，其中粮油、食品类，服装鞋帽、针纺织品类，以及日用品类的消费增速受到春节假期影响小幅下滑，同比增速分别下滑至10.1%、1.8%、15.9%。

2019年全球经济增速放缓已成为大概率事件。章俊认为，外部环境的不明朗将持续抑制我国企业的生产扩张，后期企业复工情况将成为关键点。随着“稳增长”政策的逐步推进，信贷仍有进一步改善的空间，积极财政政策在减税降费方面的发力也将对消费形成一定支撑。在政策不断加力提效下，前期因政策过快收紧而带来的部分经济增长压力将得以释放，社会融资规模和信贷水平有较大概率企稳，货币政策的传导机制也有望更为畅通。

相关报道: