2017年12月20日，美国国会通过三十年来最大规模税改法案，美国联邦企业所得税税率从35%降至21%。受此影响，美国经济高歌猛进，去年第二季度国内生产总值（GDP）环比增长4.2%，创2014年第三季度以来的最快增速，企业盈利增速明显，大规模回购进一步支撑了公司股价。

2018年，美股在2月经历大跌后重新起步，道指在10月4日年内第15次刷新历史新高，这也是美国三大股指最近一次高点。

之后危险的信号逐步出现，国际货币基金组织（IMF）2018年10月发布的《全球经济展望》报告中，下调2019年全球经济增长率至3.7%，这是2016年来的首次。全球贸易摩擦升级、美联储加息引发的全球金融环境收紧，将继续对各经济体造成冲击。时任IMF首席经济学家奥伯斯法尔德(Maurice Obstfeld)表示，美国以外地区的经济减速似乎更加剧烈，“有点像泄了气的皮球”。

去年12月初，三年期美债收益率一度较五年期美债高出1.4个基点，为近11年以来首现收益率倒挂，这通常被视为经济衰退的标志之一。

拯救市场的还是美联储，今年1月3日鲍威尔在出席美国经济协会举办的联合访问活动时表示，将在市场和数据的矛盾信号中“耐心”观察美国经济的变化情况，并时刻准备“快速灵活”地调整货币政策立场。当天美股大涨超过3%，带动全球股市迎来新年开门红。

美股见顶压力增大

受利好因素推动，美股年初迎来“V”形反转，标普500指数创1991年以来最佳开年表现，但资金撤离的脚步自去年四季度开始从未停歇。

投资者的担忧不无道理，美国经济目前处于历史第二长扩张周期中，正向1991年3月到2001年3月期间创下的120个月历史纪录发起冲击。但经济放缓的压力已经开始显现，美国国家商业经济协会2月25日发布的经济政策调查报告显示，约四分之三受访经济学家认为，美国经济将于2021年年底之前陷入衰退。美银美林月度调查也显示，全球基金经理认为未来一年全球经济前景是2008年以来不确定性最大的，有1/3的基金经理认为标普500指数已经见顶。

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