规模可能有限

在2015年的“股灾”当中，高杠杆场外配资是重要诱发因素，而伞形信托也充当了重要角色。此番卷土重来之后，场外配资的动向，已经引起监管注意。

“配资+两融”的模式，是这一轮场外配资的主要方式之一。根据业内人士介绍，这种模式的操作路径，是配资公司将资金打入指定的两融账户后，配资客再买入相关股票。在此过程中，还可能从券商获得两融资金，从而提高杠杆比例。

场外配资通过两融进入股市的规模，虽然无法准确统计，但农历2019年春节过后，沪深两市的融资余额迅速增加。截至2月25日，沪深两市的融资余额合计已达7752.7亿元，新增规模超过700亿元，累计增量接近10%。

深交所数据显示，2月25日，深市融资买入量为499.29亿元，截至当日融资余额为3024.64亿元。当日融资买入量、余额分别比2月1日的89.18亿元、2724.39亿元，大幅增加410.11亿元、300.25亿元。

上交所数据则显示，截至2月25日，沪市融资余额4727.04亿元，较2月1日的4417.23亿元，增加约310亿元,，余额增加低于深市。但在日融资买入量上，增长却十分明显，2月25日达到603亿元，比2月1日的96.7亿元，大幅增加506.3元。

证监会2月25日表示，对场外配资密切关注，指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。各证券公司要严格执行经纪业务、融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。

与民间场外配资不同，信托股票配资除了杠杆比例较低，整个规模可能也较为有限。根据第一财经记者调查，一些信托机构的配资业务，尚处于计划阶段，没有实际开展，而少量信托公司虽然已有实际动作，但可能仍处于起步阶段。

上述信托人士称，虽然该公司准备进入股票配资市场，但截至目前，仍然“一单都没有做”，仅只是一个计划。而陈志海则向记者透露，其所在机构虽然资金已经到位，但目前也在寻找客户，由于起点门槛较高，目前主要通过线下进行。

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