唐霁松表示，当前养老金投资运营面临的一种情况是，降费率和资金收支缺口的逐渐增大，使得地方委托投资的积极性受到了影响。地方发养老金责任很大，有些省虽然有积累，但不愿意拿出来投资。

此外，当前经济下行压力增大，国内A股市场此前一度低迷等因素对养老保险投资的稳定收益和保值增值也带来了不小的压力，这些也会影响到地方养老金投资的意愿。

逐步扩大养老基金投资范围

去年11月26日的发布《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告(2017年度)》显示，2017年，基本养老保险基金投资收益额87.83亿元，投资收益率5.23%。这是基本养老保险基金首次披露年度投资收益。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，基本养老金投资运营初期在多种因素的制约下能够取得这样的收益率是一个满意的结果，今后可以扩大养老保险基金的投资范围来追求更好的收益。

根据《基本养老保险基金投资管理办法》。基本养老保险基金限于境内投资。社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。

直接投资由社保基金会直接管理运作，主要包括银行存款和股权投资。委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内股票、债券、养老金产品、上市流通的证券投资基金，以及股指期货、国债期货等，委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。

唐霁松表示，为了应对为了应对基金投资运营风险，应当推动养老基金投资运营规模不断扩大，引导地方树立长期投资的理念，鼓励地方继续并扩大基本养老金的委托投资规模。

在下一步采取的应对措施中，唐霁松还提出要加快研究并逐步扩大养老基金的投资范围。社保基金理事会也应研究创新投资产品，科学制定资产配置，提高科学配置，努力提高投资收益水平。

董登新对第一财经记者表示，养老金投资可以扩围到资本市场上的一些新品种，比如资管类和私募类的产品，但他更建议养老金投资公募类的产品。

“美国将公募基金看做是比较稳健的长期投资工具，第二第三支柱的养老金购买了公募基金一半的比例，我国的社保基金和养老保险基金可以借鉴这样的投资风格和投资标的。”董登新说。

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