美企盈利下滑趋势等待扭转，根据财经数据提供商FactSet的最新统计，去年四季度标普500指数企业平均盈利增幅为13%，连续第五个季度实现两位数盈利增长，但也是2017年四季度以来首次单季增速跌破20%。今年美企的业绩压力将有增无减，考虑到贸易摩擦的负面影响、税改利好效应逐步释放及加息后的金融环境收紧，华尔街分析师预期本财年美股平均营收增速5.3%，盈利增速5.6%，呈现前低后高的趋势，其中第一季度可能出现营收负增长的情况（-0.8%），这将对估值产生负面影响。

中金公司宏观分析师张梦云认为，目前标普500指数15.5倍的动态估值基本回到均衡水平附近，未来估值和市场能够进一步大幅向上扩张则分别取决于一些重要事件进展（如中美经贸磋商、英国脱欧、预算上限谈判等）对情绪和企业业绩的影响。

美联储依然是决定市场走向的重要力量，从坚持“渐进式加息”到耐心观察数据变化，FOMC官员已经观察到了全球经济变化和市场的担忧。1月会议纪要显示，美联储将在年内结束缩表，但在加息问题上存在分歧。因此26日起，美联储主席鲍威尔在国会参众两院金融委员会发表的半年度货币政策报告值得关注，特别是加息路径上的线索或将为市场提供新的动能。

技术面上的短期回调压力也在累积中，今年以来包括美股、投资级债券、垃圾债、黄金和原油五大资产类别同时出现上涨，这是2000年以来的首次，目前美股相对强弱指标（RSI）已经进入超买区间。全球基金经理近期依然选择谨慎的操作策略，美银美林2月调查报告显示，资金正从股票转向现金，暂时未出现投资信息明显改善的迹象。

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