第一种个人账户配资方式，与记者接触的多数配资公司大同小异，而两融夹层则是一种针对大资金的“优惠模式”。

所谓的“112”模式，指的是若配资客出500万，配资公司出资劣后（夹层）资金500万，且由配资公司提供两融账户，再从券商处以1:1的杠杆比例拿到1000万，最后累计可撬动2000万的资金，杠杆达到1:3。而“235”模式，顾名思义，融资客若以2000万的本金，最后撬动的资金可以达到1个亿。

这种“配资+两融”的模式不仅绕开了证券账户实名制的要求，也绕开了两融“50万资金”、半年交易经验的门槛，杠杆更高，利息更低。“500万以上利息降一些，1000万以上我们会再降一个门槛。”小刘这样介绍。

“资金都是股东的，股东原来做房地产的，我们年前刚放出去10个多亿，正常的话我们都是上亿的单子，有现成的两融账户，当天可用。”小刘所称，含有多少水分配资客自然不得而知。但从数据来看，近期两融增长速度悄然快了起来。

Wind数据显示，截至2月20日，沪深两市融资融券余额7556.35亿元，相比春节前2月1日的7169.52亿元，增长了386.83亿元。其中，融资余额2月20日达到7480.19亿元，同期增长了371.98亿元。

不那么乐观

实际上，尽管配资再次来势汹汹，但配资公司也较上一轮更为谨慎。不仅会控制线下的杠杆，对投资者的持仓也会有相应要求，另外多位配资人士称，不负责推荐股票。

2015年，伞形信托、场外配资等造就了一场“杠杆牛市”，但在随后的非正常下跌中，场外配资也成了“股灾”的“罪魁祸首”之一。2015年7月12日，证监会正式发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，对违法配资予以清理整顿，随后场外配资规模骤减，基本销声匿迹。

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