一国内部也是如此。以我国为例，目前京沪深等经济发达地区一般贷款平均利率分别低于全国约20-80个基点（参见图2），信用债发行平均利率分别低于全国约10-40个基点，个人住房贷款平均利率也分别低于全国约20-70个基点。

图2：京沪深和全国一般贷款加权平均利率（%）

（说明：1.数据来自人民银行上海总部2.数据截至2018年5月）

二、“资金洼地”是经济金融发展水平决定的客观现象

经济金融发展水平和状况不同的国家和地区，利率差异必然存在。一般而言，一国或地区经济越发达，信用环境和法制建设越好，金融业和金融市场越发达，利率也越低。这客观反映了资金“嫌贫爱富”的逐利本性。从全球看，一国国债收益率与其人均GDP水平显著负相关（参见图3）。此外，经济增长率和通胀水平也会对利率水平产生影响。在一国内部，不同地区利率差异主要与风险溢价相关，风险溢价取决于信用环境、法制建设、金融发展水平等因素。一段时期内，国家或地区之间的经济金融发展水平及制度性差异会保持基本稳定，发达国家和地区“资金洼地”现象也稳定存在。

图3：人均GDP与国债收益率的关系

（数据来自世界银行、彭博）

三、“洼地”的资金难以同样的低利率流向高利率地区

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