7/5nm先进制程的持续投资带动逻辑代工资本开支维持增长。据Semi估计，2019年存储投资预期增长3%调整为下降19%，其中DRAM投资下滑23%，而3DNAND投资下降13%。但在7/5nm先进制程的投资上并未受此轮周期下行影响，TSMC、Intel等基本上按时实施EUV的采购及量产计划，ASML、KLA、Advantest均表示下游核心客户的7nm投资并未推迟，2020年5nm投资将更积极，在半导体资本开支占比已不足50%的逻辑芯片领域资本开支有望在2019年保持正增长，支撑全球半导体设备市场规模维持在500亿美元之上。

中银国际认为，5G、AI应用提供半导体长期发展动力，看好新一轮硅含量提升。5G应用带来的数据处理及存储单元的需求将是指数级别增长，AI、物联网等大数据时代的到来，将推动新一轮硅含量的提升。

Semi预计2019年半导体设备市场规模下滑8%，但看好2019年下半年至2020年的复苏。据Semi最新一次预测，2018年全球半导体设备市场规模为605亿美元，同比增长9.6%，但2019年下降7.8%至558亿美元，其中2018年下半年和2019年上半年晶圆厂投资额呈下滑态势，而2019年下半年将重回增长。中国大陆2018年半导体设备采购达122亿美元同比增长84%，而受到周期影响，Semi将2019年中国大陆半导体设备采购额预测值从170亿美元下修至120亿美元，与2018年基本持平。

中银国际认为，整体上2019年半导体设备行业先抑后扬，中长期来自先进制程。5G、AI应用支撑半导体设备市场规模维持在500亿美元以上，首选EUV工艺密切的光刻和工艺检测厂商，以及记忆芯片中的刻蚀设备优势厂商，强烈推荐精测电子（300567.SZ）、北方华创（002371.SZ）、晶盛机电（300316.SZ），建议关注长川科技（300604.SZ）。

5.兴蓉环境业绩稳健增长，股份回购彰显信心与价值（西南证券）

兴蓉环境（000598.SZ）日前发布2018年业绩快报，实现营业收入41.6亿元，同比增长11.5%；实现归母净利润9.9亿元，同比增长10.3%。同时，公司发布回购股份报告书，拟回购不低于5000万股，不超过1亿股公司股份。

供排水业务方面，自来水水七厂二期项目、中和污水处理项目（一期）等工程项目投入运营，并成功接手自来水六厂B厂资产，供水能力及污水处理能力进一步提升，自来水售水量同比增长逾6%，污水处理量同比增长约5%。环保业务方面，万兴垃圾焚烧发电厂盈利大幅增加，垃圾焚烧发电量同比增长逾50%。传统供排水业务的稳健增长和垃圾焚烧业务的快速突破共同带动公司营收同比增长11.5%至41.6亿元，带动归母净利润增长10.3%至9.9亿元。

公司垄断成都市主城区供排水，成都市“东进、南拓、西控、北改、中优”新城市空间布局和新区建设带动成都市人口引进并持续较快增长，有望带来成都市供水和污水处理规模持续增长；同时公司借助平台优势持续拓展环境运营类业务，垃圾焚烧、中水回用、污泥处理、渗滤液处理等规模不断扩张。西南证券认为，后续随着水七厂二期50万吨/日供水项目产能爬坡，三期项目启动；在建6900吨/日垃圾焚烧发电项目推进；成都第六、七、九污水处理提标改造；中和污水二期项目投产；宁夏宁东、沛县PPP项目落地等，公司业绩有望持续加速。

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