去年底，央行行长易纲在一次公开的讲座中提到过对影子银行的看法，他表示，规范的影子银行也是金融市场的一个必要补充，影子银行也不是完全负面的词，只要是依法合规经营，无论是表内还是表外业务、信托、公募基金、私募基金都能够成为金融市场必要的补充。

不过，这并非意味着对于影子银行的监管将会放松。易纲同时强调了，影子银行的资本充足率和其他指标没有受到与银行一样严格的监管，所以要多考虑影子银行的风险。举例来说，有些资产证券化机构以资产证券化的名义规避宏观政策和金融监管，但是并没有真正出售资产，也没有进行真正的破产隔离，这就是要考虑的风险。

非标转标会有机制安排

在第一财经记者采访过程中，对于非标回表的路径，有不少资管业内人士表示过痛感。根据监管要求，符合资管新规的产品需要做到期限匹配、不再多层嵌套、净值化管理，但很多非标资产目前还不符合要求。银行新产品发行存在困难。

实际上，资管新规在具体的执行层面坚持在金融去杠杆大方向不变的情况下，已经根据市场实际情况做出了调整。去年7月20日以来，央行、银保监会、证监会先后下发三条重要通知，将资管市场规则再细化。

其中央行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》作为资管新规的“补丁版”（下称补充通知）。补充通知的核心主要体现在两点：一是进一步明确了在符合资管新规有关非标投资期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求的前提下，公募资管产品可以适当投资非标产品；二是明确了过渡期内，对符合条件的定期开放式产品和现金管理类产品可以采用摊余成本法估值，而这两类中的部分产品可以投资非标资产。

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