至2021年将吸引近超2000亿美元流入

过去一整年，随着A股纳入MSCI，股市资金的流入成了各界关注的焦点。但事实上，中国债市对吸引外资的潜力也不容小觑。

多家机构预计，截至2021年，将有约3000亿美元的被动资金流入中国债券市场。渣打银行此前预计，估算被动流入资金将会是每个月100亿～130亿美元，持续20个月，直到2020年底。

中国债市规则的进一步完善和优惠措施的落地也将进一步加速外资流入。例如去年11月22日，财政部、税务总局联合公布通知，明确境外机构投资境内债券利息收入免税细则。而此前，今年8月30日国务院常务会议已经提出免息政策，但细则并没有出台。在免税政策出台之前，中国对境外机构配置境内债券的税收安排并不明确，尤其是增值税。正是如此，才对外资机构做投资决策和合规风控产生困扰。一些外资机构因为担心不符合风控内控规定，几乎都去买国债，因为国债是明确免税的，不会有违规风险。

随着免税细则的出台，其他商业银行债券、信用债等债券免税制度的明确，外资投资在政金债、信用债方面的配置力量将有所加强。比如，国开债的绝对收益率虽高出国债，但若算上税收，收益和国债差异不大。免税之后，在信用风险水平相似的情况下，政策性银行债的优势将更加凸显，再加上本身发行更活跃，有望吸引更多配置。

此外，刘立男也表示，去年监管机构开放一系列债券通利好政策，包括推出交易分仓、实施即时货银对付交收方法、允许债券通投资者开展回购及衍生品交易等。刘立男预期，通过债券通涌入的海外机构投资量将继续扩大，交易更加活跃。

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