险资投资再扩容：可投永续债，利好保险资产配置

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2019-01-25 17:10:32 第一财经参与评论()人

银行业资本缺乏成为制约银行业信贷投放的一大因素，如何扩大信贷，支持实体经济发展，成为监管政策出台的主要目标。

1月24日，银保监会公告称，为支持商业银行进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，增强服务实体经济和风险抵御能力，丰富保险资金配置，银保监会将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。

无固定期限资本债券即永续债。“商业银行无固定期限资本债因为没有强制付息，计入股权，不是债权。但因为商业银行法规定银行自营资金不投资股权，故商业银行自营资金无法参与。目前从可参与资金量看，主要是商业银行理财资金来参与，其他投资者参与程度更低。”一位银行资管人士对记者表示，这导致两个问题，一是风险没有被转移，还在银行业内；二是没有合理定价，因为都是银行间双方相互支持。

“放开保险资金投资，主要是增加投资者，不要总是银行买来买去，同时尽量有市场定价。”上述人士认为。

而由于2018年保险资金投资回报率下滑严重，各家保险公司压力巨大。例如，数据显示，前三季度，受资本市场下行影响，上市险企的投资收益率都同比出现不同程度的下滑。多位保险业人士则认为，保险资金可投永续债对保险业是一个利好。同时，银行与保险目前同归银保监会监管，也比较好协调。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生对记者表示，险资投资永续债可以扩大投资品种，让资产配置空间更大，保险资金特别是寿险资金期限也长，比较匹配。另有一保险公司新闻发言人也表示，投资永续债有利于保险行业的资产负债匹配，但很大程度要看发债主体的行业和信用等级。

1月17日，银保监会批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券。银保监会方面称，这是我国商业银行获批发行的首单此类新的资本工具，有利于进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，提升风险抵御能力。同时也有利于丰富债券市场投资品种，满足投资者多样化需求。中国银行于1月25日以簿记建档方式发行该公司2019年第一期无固定期限资本债券，发行总额不超400亿元，是我国商业银行获批发行的首单永续债。

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