“大家的关注点还是在资金面上，前段时间央行降准，资金面很松。”上述北京公募债券基金经理称。

与此同时，投资者的认购热情也非常高。比如1月9日发行的票面利率为4.1%的5年期城投债“19国兴投资MTN001”，全场认购倍数高达8.1倍。

“一般投标量是发行量的2倍就比较正常，8倍显示投资人热情非常的高。”业内人士称。

统计显示，2019年1月至1月18日的信用债净融资额达到2788.8亿元，超过了2018年12月整月的融资规模。

“过去一年的风险爆发以及违约主要出现在民企领域，虽然去年年底信用缓释工具以及政策出台支持民企，但民企行业问题不光是融资收缩。融资环境变差导致，行业本身也存在很多问题，比如治理结构等内生性问题。我们还是认为高等级的龙头可以去挖掘一下，但是低等级的投资机会并没有到来。”该北京公募债券基金经理进一步表示。

另外，在“资产荒”下，不仅信用债，就连银行可转债也被哄抢。日前平安银行网下发行约80亿元的可转债，网下申购有效金额达到约10.75万亿元，申购倍数超过1400倍，中签率仅约0.074%。

分化的城投债

通辽城投日前公告称，与中江信托合作成立的中江国际金马522号开鲁县鲁丰实业投资集合资金信托计划分批募集投资资金1亿，该信托计划于2018年12月22日到期。由于和中江国际信托沟通未及时达成一致，子公司开鲁鲁丰集合资金信托计划未按时还款。

“2019年~2020年是城投的分化年。好的坏的、转型和没有转型的，差距会拉的非常大。尤其是2014年之前所有城投基本都一样，银行给地市级一家AAA城投和区县级AA级的城投做贷款基本没有差别，而且城投做的事情基本差不多，多是基础设施建设或者土地开发。但是这几年我们发现平台的分化正在拉大，城投公司之间如果产业投资方向不一样，甚至不一定能交流起来。”华东地区一位参与城投转型的咨询人士称。

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