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2019年1月24日目录

►科创板实施方案获批，龙头券商将迎实质业绩增量（东北证券）►市场整固防御性优选银行，盈利及资产质量宜关注（东方证券）►压制因素趋于弱化，未来黄金价格中枢将逐步抬升（平安证券）►水泥板块业绩高增行业维持高景气，重视区域行情（东北证券）►绑定孚能科技，新纶科技抢占高端铝塑膜需求增量（平安证券）

1.科创板实施方案获批，龙头券商将迎实质业绩增量（东北证券）

1月23日，中央深改委审议通过《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。并指出这是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

天风证券认为，科创板的设立及注册制试点将对券商的投行业务竞争格局产生重大影响，将直接增加投行承销保荐收入。参考2009年创业板设立之初情况，预计2019年科创板承销保荐收入为8亿元，占预算的全行业投行业务收入的占比为1.87%，占证券行业营业总收入的比例为0.33%。考虑到注册制下对于中介机构的要求提高，包括对中介机构的推荐及定价是否合理，中介机构在诚信、执业能力、定价能力和资本实力等方面提出更高的要求，龙头券商在这方面具有竞争优势。

东北证券也指出，科创板的设立及注册制试点将直接增厚券商投行承销保荐业务的利润，综合考虑投行业务能力、项目储备情况和证券承销业务收入占比，头部券商将在科创板正式落地后迎来相对较大业绩增量。

通过对2018年IPO审核通过项目进行筛选，结果显示科创板目标领域项目数量和募集资金排名前列的券商为华泰证券（3家，141亿元）、广发证券（3家，126亿元）、东方证券（3家，57亿元）和中信证券（2家，48亿元）。东北证券认为，未来科创板推出后，以上券商由于拥有较强的相关领域业务经验与能力，将最先占据优势地位。

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