近期，关于基建稳增长预期升温，2019年基建投资增速反弹力度如何？基建投资将侧重哪些方面？本篇专题我们尝试进行分析。

非标融资萎缩，制约基建投资

2018年基建投资增速下滑，是固定资产投资的主要拖累。2018年不包含电力的基建投资累计增速从2月的16.1%下滑至12月的3.8%。考虑到基建投资在固定资产投资中的占比超过20%，基建投资增速的下滑对固定资产投资增速形成拖累。

城投融资受阻是基建投资增速下滑的主要原因。2018年金融监管落地导致非标融资规模萎缩。2018年前三个季度信托投向基建投资的资金规模环比分别下降了658亿、1416亿和1126亿。对地方政府隐性债务的控制约束了城投公司其他融资渠道的扩张规模，叠加非标融资渠道的萎缩，2018年城投公司整体融资规模相比2017年不增反降。城投公司融资困局导致基建投资面临资金短缺的问题，并使得基建投资增速下降。

针对基建投资下滑的问题，下半年政府出台多项托底举措。2018年10月31日国务院出台《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，提出防止基建投资大起大落。为贯彻落实文件，多地基建投资项目审批明显增多，例如12月发改委批复了包括上海、杭州、济南、重庆等多个城市轨道交通项目，云南省出台工业互联网发展三年行动计划，四川省出台综合交通建设三年行动计划。

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