期限长可以续作到三年，基本和PSL期限无差异，这点要长于一般MLF的一年时间周期；条件仍然需要符合MPA考核，至少需要连续3个季度B或者B以上的考核结果（不能一个年度出现两个季度为C）。

对于“特麻辣粉”的特点，民生银行首席分析师温彬对第一财经记者说，TMLF有利于畅通货币政策传导机制，通过定向流动性补充安排支持实体经济、小微民营，在期限上比原来更长，从一年变成三年，从利率看也优惠15个基点。

正向激励措施落地

1月9日晚间，中国人民银行行长易纲在解读中央经济工作会议精神时再度喊话实体经济融资难题。他指出，有效的融资需求有所下降，关键是要建立对银行的激励机制，主动加大对实体经济的支持力度，而不是用下指标、派任务的行政办法。

从去年年末到今年初，有效的正向激励措施渐次落地。例如，1月4日，市场喜提2019年第一次全面降准，1个百分点、释放资金约1.5万亿元资金。而此前央行连续发布实施TMLF（定向中期借贷便利）、加大再贷款再贴现、调整普惠金融定向降准动态考核标准等政策，根据第一财经记者梳理，市场预计这一系列措施向市场释放资金约7000亿。

翻开央行的货币政策工具包，不难发现，从定向降准、再贷款、OMO、MLF、TMLF、SLF、PSL、SLO、CRA、TLF，一应俱全。 从2014年开始，央行陆续启动了全新的基础货币或者流动性投放渠道。

孙海波认为，上述货币投放其实分为两个层级：一是央行投放基础货币到存款类金融机构层面（以银行为主），或者虽然没有投放基础货币，但改变基础货币结构，释放流动性比如降准；二是指挥银行对实体企业和个人进行信贷扩张——即业内常说的“宽货币、宽信用”的两个层级。

近期，中国人民银行货币政策司司长孙国锋撰文称，2018年人民银行通过四次降准和增量开展中期借贷便利（MLF）操作等措施提供中长期流动性6万亿元，基本传导到了实体经济。他在文章中称，2018年，新增人民币贷款16.17万亿元，同比多增2.64万亿元，多增额是2017年的3倍，在一定程度上弥补了表外业务、影子银行收缩的影响，金融对实体经济的支持力度保持稳固。他认为，改善货币政策传导机制，关键是形成激励相容的机制，鼓励银行主动加大对实体经济的支持力度，而不是用下指标、派任务的行政办法。

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