4.视频付费渗透率仍有空间，龙头订阅会员有望破亿（国金证券）

爱奇艺、腾讯视频等视频行业龙头在2018年三季度披露订阅会员分别达到8070万和8200万，分别比2018年二季度增加1360万和800万订阅会员。

根据国金证券测算，爱奇艺及腾讯视频的付费渗透率在2018年三季度达到15%左右，国内视频行业付费渗透率提升还有很大空间，未来两三年仍处于红利期。核心驱动因素在于：内容的逐步丰富和品质口碑的提升、年轻一代的付费习惯逐渐养成、流量资费不断下降（三大移动网络运营商正在提供各种包月不限流量的优惠产品）。国金证券预计爱奇艺和腾讯视频可能在2019年上半年的付费渗透率超过18%，会员可能超过1亿，从而进入“过亿会员”后时代。

2018年爱奇艺自制剧爆款《延禧攻略》成为现象级产品，不但打破了业内多项播放记录，而且在全网产生了持续的话题效应，同时也收获了良好的口碑，并且在几个月后反向输出给国内主流卫视，持续获得版权分销收益。纯网剧与电视台首播的台剧相比，在2018年上升趋势显著。此外，纯网综艺在2018年单一平台的播放量也超过传统的电视台综艺，爱奇艺出品的《偶像练习生》、《中国新说唱》、《奇葩说》，腾讯出品的《明日之子》、《创造101》等系列综艺已经形成有影响力的IP系列。国金证券预计2019年纯网内容在流量上相对台端内容的优势会愈发显著。

综合指标来看，爱奇艺和腾讯视频不相上下，稳坐头部两把交椅，优酷略逊一筹，但仍保持在第一梯队。国金证券还发现，行业第四芒果TV由于特色综艺定位精准，也获得了快速的发展，在2018年9月付费会员达到819万，可能在2018年底2019年初获得超过千万会员。

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