说起宽松政策的鼻祖，日本央行当之无愧。早在2001年，日本央行就是量化宽松（QE）的始作俑者，远早于08年危机后才开始QE的美联储。更值得一提的是，日本央行从2010年开始购入ETF，如今ETF的年度购买规模已经从此前的3万亿日元翻倍为6万亿日元，占日本ETF的近80%，日本央行也已经买成了近40% 日本上市公司的主要股东，全球只此一家。

尽管从2010年至今，日经225指数涨幅已经高达近170%，然而日本和海外各界对于央行直接入市买股票的做法仍存在担忧，例如，有观点认为日本央行人为推高了股价，使得机构和个人投资人难以持续买入，日本央行更是骑虎难下; 也有观点提及，日本央行成为大股东，但又不行使投票权，已经影响到部分上市公司的运作；此外，拉动财富效应的目的似乎并未实现，日本经济多年来并未完全复苏，通胀持续低迷。

近期，中国市场出现了中国央行可能考虑购买股票的传闻。央行原调统司司长盛松成表示，中国央行直接购买股票或者ETF的理由不成立。根据《中国人民银行法》第四章第二十三条规定，中国人民银行可以在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇。法无禁止即可为，理论上，中国人民银行法并没有明令禁止央行购买股票或股票ETF的行为。但是，从各个方面考虑，中国央行没有必要直接购买股票，因为央行购买股票容易加大股价波动性，很可能扰乱市场定价功能；央行货币政策工具箱里储备工具较多，目前仍应该坚持稳健的货币政策；央行进入股票市场，将出现监管难题，并且容易影响央行货币政策的独立性；健康的股票市场决定于上市公司和证券市场制度改革。

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