所以，如果财务指标主导上市条件，科创板一定需要把注册制进行到底——否则没有审批的依据，没有一个客观的指标说这个企业是真的硬科技，现在没利润，将来一定有利润，监管部门可以批准；另一个企业貌似也是硬科技，但将来赚不了钱，监管部门不可以批。

重产业，轻会计

有一家企业，收入1.0亿，毛利率75%，销售和管理费用等成本30%，扣掉这些，还有4500万的利润。然而，公司每年研发投入5000万，于是公司会亏损500万。不符合上面说的科创板上市条件。

但是这家企业是真的硬科技，他们的医疗产品全球仅有四家能做，国内只有他们一家能做。因为产品还处于销售初期，市场没打开，所以收入尚不高。企业需要不停投入研发，国外竞争对手会每年投入1亿美元研发。如果他们为了追求利润，追求好看的财务报表，而削减研发费用，会被对手很快甩开。

如果以会计指标看，它在2年内难以做到2亿收入，上不了科创板。但这样的企业，投资机构看好、企业有上市融资需求、股民想参与的需求应该也很大，交易所应该让这些企业上市，融通资金，支持创新，满足各方需求。

事实上，过分看重会计报表，害了A股，反而是A股总是业绩变脸的主因。因为，财务会计指标代表的是历史。

在A股原来的审核模式下，财务会计审核的核心是：报表要好看，要财务持续增长，成本费用比同行业低，要不能有任何瑕疵。

在科创板下，以信息充分披露为核心的注册制，财务审核的核心是报表是否符合规范披露，而非报表是否“好看”。青春痘是成长的烦恼，需要披露长痘了，不好看不要紧，这就是青春。

只看历史，不管未来，过去完美的会计报表，不能说明将来也会好。公司产品战略、长期技术竞争力、团队投入度和管理能力，才是优质公司基业长青的根本。非会计指标的判断，需要更专业的产业背景和专业产业投资人贡献力量。

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