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开闸放水,推进我国资本市场深度开放

2019-01-09 09:30:05    第一财经  参与评论()人

去年12月的中央经济工作会议明确提出,要“引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”。可以说,在外部环境复杂严峻、经济面临下行压力的情况下,资本市场的作用更加凸显。开闸放水,引进各类资金进入我国证券市场及债券市场更加迫切,也是促进“六个稳目标”的重要方式和手段。

从境外资金布局我国资本市场的情况来看,外资进入我国资本市场的渠道主要包括三种:一是QFII(合格境外机构投资者)和RQFII制度(人民币合格境外机构投资者),近年来限制逐步放开,投资额稳步上升;二是互联互通制度,包括沪港通、深港通、债券通和即将开放的沪伦通;三是债券市场渠道,境外资金进入我国银行间债券市场已全面放开。截至2018年三季度末,境外机构持有人民币资产共计4.98万亿元,其中债券资产1.75万亿元,占比35%;股票资产1.28万亿元,占比25.7%;人民币存款1.04万亿元,占比20.8%;人民币贷款0.92万亿元,占比18.5%。

开闸放水,推进我国资本市场深度开放

外资投资A股快速上升。目前,外资(主要包括QFII、RQFII、沪深港通)持有A股规模约1.3万亿元,流通股市值占比已升至6%左右,与公募基金、险资持有规模相当,已成为中国证券市场重要组成部分。截至去年10月底,获批的QFII机构316家,总额度为1003亿美元,RQFII机构家数为239家,总额度为6427亿美元;截至去年三季度末,QFII持仓市值1380亿元,占A股流通市值的0.3%。

沪港通和深港通成为外资流入A股主要路径。沪港通和深港通比起QFII更具有外资代表性。互通机制能够吸引更多外资流入A股,同时作为资本市场全面对外开放的产物,有利于A股和人民币国际化之路稳中前行。随着A股纳入富时指数,同时在MSCI指数中的权重提高,A股越来越受到外资投资者的青睐。当前外资基金投资中国股票的份额占其全球投资份额的比例,与A股在MSCI指数中的权重相近,约为5%。2019年开始A股大盘指数权重因子或提升至20%,A股将迎来更多外资投资者进场。

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