“元旦前，银行委外客户突然赎回近10亿资金，一下子让我们措手不及，不过估计降准后资金面不会再继续紧张了，可以平稳度过春节。”某非银机构交易员对第一财经记者表示。

时间回到1月2日，GC001（上交所一天期国债逆回购利率）一度飙升至20%的高位，资金面较为宽松的银行间利率也小幅攀升，始终在2.5%徘徊的DR007一度来到3%以上。跨年资金面历来趋紧，一方面银行需要面临监管指标的考核以及存在跨年资金需求，因而融出资金量大降，并可能大量赎回非银机构的资金，这也导致本来就量小、易受扰动的交易所资金利率大幅攀升。

不过，情况在1月4日的全面降准后完全逆转——DR007上周末利率水平为2.34%，较前一周末下行70bp；Shibor 3M上周末利率水平为3.22%，较前一周末下行13bp。记者也发现，银行净值型理财产品收益率都呈现下滑趋势。

眼下，各大机构普遍认为，1月的降准仅是拉开序幕，全年降准幅度大概率超过2%，同时下调逆回购、MLF等公开市场利率也并非不可能，因此春节资金面大概率将平稳度过。兴业研究分析师郭于玮对记者分析称，这次降准释放1.5万亿流动性，但置换的MLF是在一季度分四次到期，一月到期的只有3900亿，所以对春节的流动性补充其实有1.1万亿左右，大幅超出了市场预期。

不过这可能也意味着，投资者要通过“国债逆回购”薅羊毛的可能性今后会大大降低。

货币市场利率全面下行

2019年1月4日，中国央行宣布降低金融机构存款准备金率100bp（基点），标志着2016年4月后被雪藏的全面降准工具重回历史舞台。在全面降准回归后，市场利率全面下行。

1月7日，DR001利率下降至1.379%的低位，交易所1天逆回购（GC001）、7天逆回购（GC007）等交易所品种利率也大幅下降至2.215%、2.47%的水平附近。1月7日，央行不开展逆回购操作，原因是降准后目前银行体系流动性总量处于较高水平，当日有1500亿元7天、200亿元14天逆回购到期，实现净回笼1700亿元。

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