四、社会消费品零售总额：2018年12月消费有所上升

调研结果显示，2018年12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为8.12%，较上月公布的11月数据（8.1%）有所上升。其中，8.5%的最大值来自兴业证券王涵，海通证券姜超给出了最小值7.6%。

2019年全年社会消费品零售总额同比增速预测均值为8.57%，低于2018年9.02%的增长预期。其中招商证券谢亚轩给出了最高值9.3%，而海通证券姜超给出了最低值7%。

民生银行黄剑辉认为，2018年社会消费品零售超预期下跌，居民消费倾向走弱。2018年1~11月，社会消费品零售总额同比增长9.1%，较上年同期回落1.2个百分点，原因既包括汽车消费辉煌不再，出现近10年来的首个负增长，也包括房地产销售走弱，家电、家具和建材类消费相应回落。但更根本的原因，则是居民收入在增速放缓的同时房贷、房租等刚性支出不断上升所产生的挤出效应，正是在这一背景下，2018年出现了一些“消费降级”现象。

2018年11月最佳预测经济学家12月预测（CPI）：

丁安华：2.1%

丁爽：2.1%

鲁政委：2%

谢亚轩：2%

2018年11月最佳预测经济学家12月预测（PPI）：

王涵：1.8%

温彬：1.9%

五、工业增加值：低于上月

调研结果显示，2018年12月工业增加值同比增速预测均值为5.36%，低于统计局公布的11月值（5.4%）。其中国经交流中心徐洪才给出了最小值5%，兴业证券王涵给出了最大值5.7%。

2019年工业增加值增速预计将继续回落，全年工业增加值同比增速预测均值将由2018年的6.23%下降至5.79%，其中工银国际程实给出了6.4%的最高预测值，而最低值5%则来自海通证券姜超。

交通银行连平预计，2018年12月工业增加值增长5.2%，略低于上个月；全年工业增加值增长6.1%。1~11月份全国规模以上工业企业利润增长11.8%，增速比1~10月份减缓1.8个百分点，其中11月份利润增速只有-1.8%，出现负增长。工业利润增长放缓将影响工业生产，并且润增长较快的是石油开采、钢铁、建材等行业，很多制造业利润都是负增长，其中11月汽车制造业利润同比为-6%。工业生产放缓，一方面有冬季生产淡季的原因，另一方面有需求走弱的原因。

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