挤压大股东减持空间

对于这样的清仓式减持，二级市场的投资者很受伤，但最受伤的恐怕还是大股东了。作为控股股东，鹏鹞投资所持有的公司30.10%的股份要上市满三年后才能解禁，股价的下跌对于控股股东的账面财富的杀伤力堪称核弹级别，仅3日一天就使得鹏鹞投资的持股市值下跌了1.72亿元。

此外，由于喜也纳、卫狮投资的持股比例分别达到19.47%和10.98%，两者合计达到30.45%，如果同时转让给同一个投资者的话，其持股比例将超过鹏鹞投资的30.10%，甚至会危及鹏鹞投资的控股权。

对此，喜也纳、卫狮投资承诺，在以协议转让、大宗交易或集中竞价方式减持公司股份时，将谨慎选择股份受让方及减持方式，确保减持行为不会导致公司控股股东和实际控制人发生变动。

一位资深投行人士表示，鹏鹞投资的控股地位还是比较稳固的，因为30.10%的持股比例超过了30%的要约收购线，这就注定任何新入股的股东持股比例要想超过它，都要过要约收购这一关，在目前的政策限制下，实现的可能性不大。但是这也限制了鹏鹞投资后续的减持空间，基本就是一股也不敢卖了，而且后续如果想进行资本运作的话，也会受到很多的限制，至少通过股权增发融资的时候要考虑一下自己的持股比例是否能保住控股地位，否则就是为他人做嫁衣了。喜也纳、卫狮投资的有关承诺估计也是和这有关，这应该是和大股东沟通过的结果。

囚徒困境再现

虽然喜也纳、卫狮投资两大外资股东去意已决，但是实际的减持或许并没有那么容易。

由于在上市之初喜也纳、卫狮投资承诺如在解禁期满后两年内拟减持股票的，将遵守证监会、交易所关于股东减持的相关规定，同时减持价格不低于每股净资产（指最近一期经审计的合并报表每股净资产）的150%。

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