紫金矿业本次发行实际募集资金不能满足投资项目需要的差额部分，将由公司自筹资金解决。在本次发行募资到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。

紫金矿业最新的公告显示，截至多伦多时间2018年12月28日下午5点，本次要约收购的初始要约期（要约正式发出后105天）已届满，接受要约的Nevsun股份已达2.77亿股，占Nevsun已发行股份的89.37%，本次收购所有条件均已满足。公司将在3个交易日内向上述接受要约股东支付收购款项。

股价缘何跌停？

虽然这是一则击败了竞争对手Lundin、并成功要约收购Nevsun100%的案例，但是A股市场对此却显然并不领情。紫金矿业的股价在1月2日低开之后快速下行，尾盘封死跌停价3.01元，全天成交10.5亿元。

申万宏源行业分析师徐若旭认为，经测算，Nevsun现有项目产量到2026年能够覆盖资本开支和收购支出，Timok下片矿区未来勘探开发将增厚公司利润。按照未来锌均价2500美元/吨，铜均价6000美元/吨假设，Bisha项目铜、锌C1成本分别为1.72美元/磅、0.88美元/磅，Timok项目铜C1成本0.92美元/磅，计算得到产品带来的现金流流入。预计到Timok项目2022年投产，4年后收入能够偿还投资成本。按照4%资金成本计算，预计2018年~2019年每年产生财务费用约5560万美元，2020年~2026年每年产生财务费用约7400万美元。

经测算，项目内涵回报率IRR为6.26%。Nevsun旗下项目资源量大，开采条件较好。随着公司接手项目的开发，Bisha矿山服务年限有望延长；另外，长期看Timok项目下带矿660万吨铜和125吨金的权益资源量将得到有效开采，为公司带来稳定利润。

虽然长期愿景很美好，但是Timok项目前期的投入仍将给紫金矿业带来一定的财务负担，同时或对公司整体业绩形成拖累。

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