无人驾驶技术的发展模式分为两种，即“拥有”或“运营”。Waymo走“运营”的路线，对运营车辆成本较为宽松，希望通过车队的批量商业化运营产生收入。而整车厂较为保守，基本走的是“拥有”的路线，即通过L2→L3→L4/5的无人驾驶等级的逐步提升的路径，时刻恪守车规级的要求，并且需要平衡性能提升与成本，以满足车辆拥有者的需求。

然而，海通证券认为，目前车辆现有保有量中，很多用于通勤的车辆使用时间较短，空置率较高。未来随着无人驾驶出租车的大规模普及，相应的消费需求将从“购车”转为“用车”，从长期来看汽车销量及保有量水平将逐步下降，这对整车厂而言是一大利空。另一方面，智能驾驶配置将成为未来车辆最核心的差异点和竞争点，如果整车厂无力与Waymo等抗衡，那么将沦为车辆本身的代工厂，利润率将被大幅削薄。因此，智能化对汽车行业传统格局的颠覆不可忽视，各整车厂也充分认识到这一点，将智能化作为重点转型方向。

海通证券认为，汽车智能化进程将颠覆整个行业的竞争格局，在行业发展早期阶段应该优选有核心技术、布局稳健的标的，建议关注德赛西威（002920.SZ）、华域汽车（600741.SH）及韦尔股份（603501.SH）。

2.电解铝减产力度加大，库存去化将提振企业利润（财通证券）

2018年12月21日，中国有色金属工业协会在广西南宁召开国内电解铝骨干企业座谈会，中铝、宏桥、信发、锦江、东方希望、国电投等骨干电解铝企业参加。会后公布消息称，受亏损严重影响，国内电解铝企业未来一段时间内还将再减产电解铝年产能80万吨。

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