“‘定向降息’的力度不小，而且期限可以达到3年，交易员当晚就已经在敲定价格和明天的债券购买量了。”某公募基金债券交易员于12月19日晚对第一财经记者表示。

当晚，中国央行抢先美联储宣布了“定向降息”——TMLF（定向中期借贷便利），旨在激励银行进一步增加对小微企业民营企业贷款。TMLF定价为3.15%，比目前1年期MLF（中期借贷便利）低15个基点，且最长期限为3年。机构表示，目前3年/1年AAA银行金融债利差为22.5bp，因而考虑期限利差后有37.5bp的优势，这也进一步提振了债市情绪。

12月20日，国债期货多数高开，10年期主力合约涨0.29%，5年期主力合约涨0.1%，2年期低开0.01%。中国10年期国开债活跃券180210收益率下行近6bp报3.68%，国开债180205下行6个bp至3.77%。今年以来，尽管信用债受到违约冲击，但利率债的“债牛”行情明显，债券收益率一路下行，10年期国债收益率目前已经下滑至3.392%，一年以来下行幅度高达13%。今年以来，长端利率国开债下行幅度已经超过100bp，10年期国债收益率下行了约60bp。

“债牛有望延续，预计明年10年期国债收益率有接近3%的可能性。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。他早前就预计今年10年期国债收益率有望触及3.3%。不过几个月前，由于通胀因基数效应等原因有所抬头，利率债收益率一度跳涨，不过此后随着各项支持性政策推迟，收益率又持续拐头向下。

上述交易员也对记者表示，目前加仓的主力品种以国开债为主，“相比起十年期国债，国开债流动性更高，更方便加久期操作。”同时，他也认为，30年期国债可能存在更大机遇，“30年期国债流动性比较差，早前没有跟着其他利率债品种一起涨，又由于其久期长，在利率趋势下行、TMLF的刺激下，预计会有更大的补涨空间。”

相关报道: