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2018年12月18日目录

►结构性变化驱动产业变革，未来电力投资仍将加速（东兴证券）►燃料电池物流车成本优势显著，氢能公司大有可为（国金证券）►运营资产价值继续凸显，环保工程关注细分领域（方正证券）►首个国产PD-1获批上市，药政改革加快创新药进程（东吴证券）►精测电子稳居面板检测龙头，半导体布局蓄势待发（西南证券）

1.结构性变化驱动产业变革，未来电力投资仍将加速（东兴证券）

2018年电力设备与新能源行业的发展跌宕起伏，主要受政策收紧、产能过剩导致激烈竞争的影响。展望2019年，东兴证券认为行业发展驱动力将主要来自两个方面：一方面是结构性变化驱动下的发展方式转变；另一方面是具备逆周期属性的电力投资加速。

东兴证券指出，结构性变化驱动下的发展方式转变。政府补贴是电新行业最为重要的边际条件之一，补贴缺口的扩大必然导致的结果就是补贴退坡，倒逼行业转变粗犷的扩张型发展方式，从数量发展转变为质量发展，低端产能将因为盈利能力下降被淘汰，高端产能因具备后发优势而逐渐扩大占比。

目前正在成长的新能源车、光伏仍处于资产负债表驱动阶段，产能扩张和过剩是行业发展的当前状态。技术路线仍未完全统一并具有极强驱动力，市场和成本竞争是当前主题，在补贴退坡、平价上网即将到来的背景下，能够摆脱政策补贴依赖的高转换率、高能量密度方向是引领行业发展的主要驱动力。风电行业在陆上风资源越来越稀缺的背景下，发展重心开始往海上转移，海上风电大型风机将是主要发展方向。2019年风电将进入竞价配置时代，平价上网进度被进一步加快，发电量消纳将成为影响风电行业的重要因素。

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