“今年在新兴市场股市中，中国A股只跑赢了阿根廷和土耳其，事实上，中国经济基本面还好于很多其他新兴市场，”姚鸿耀对记者称，由于中国A股市场仍属于低效市场，因此容易出现超卖和超买。

外资目前仍对加仓A股颇具兴趣，一来在于估值优势，二来，企业盈利相对较高增速也是原因之一。“去年A股每股盈利（EPS）同比增长约20%，今年上半年跌到近17%，三季度继续小幅下行。尽管明年可能还会出现EPS的下调，但从全球角度来看，双位数增长的盈利增速已经不错。相比之下，今年美股EPS双位数的增长主要是回购所拉动，内生增长并非特别强劲。因此全球而言，A股的盈利增速和估值优势仍很有吸引力。”姚鸿耀表示。

今年在税改刺激下，美股的EPS增速同比超过20%。随着税改效应的减退，部分企业已下调了明年的盈利增速预期。摩根士丹利首席美股策略师威尔逊此前对记者表示，预计明年美股有50%的可能性出现盈利衰退。他预计，即使风险情绪好转，标普500指数仍然很难超过2800点，大概率将在2650~2800这一预测区间波动。

至于具体的A股板块，除了一些外资普遍超配的白马股龙头，目前外资机构普遍关注以内需为主、现金流情况较好的企业。“就NPV（净现值）而言，目前我们的投资组合只有15%~20%的公司跟出口相关，其他都是内需型公司，”姚鸿耀对记者表示，“对于大型投资机构而言，最重要的还是公司的基本面、护城河、公司治理，接下来才是估值。”

富达国际中国消费板块股票基金经理马磊则对记者称：“我仍然关注‘新经济’板块，因为这些板块对短期宏观经济压力的敏感度较低。尤其看好消费、保险和制药类企业。”

摩根资管环球市场策略师朱超平近期也对记者表示，短期内，市场利率走低尚未带动投资反弹，这可能与企业较为谨慎、政府基建还没有大幅开工有关，“不过未来随着支持性政策逐步落实、A股相较于海外其他新兴市场的优势体现，市场仍然存在机会。”

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