天风证券指出，公司此前已在新能源热管理方向上配套了宁德时代、吉利、比亚迪、宇通等国内主流客户，产品覆盖面较广，包括高低温水箱，电池深冷器、电池冷却板、电机冷却机、电控冷却机、前端冷却模块等，随配套产品种类变化和增加，单车配套价值量也在持续提升。今年除吉利BE12平台外，公司上半年还拿到了PMA平台热交换总成定点，11月拿到了来自长安福特的首个合资车企电池冷却板定点。对公司未来持续拿到主流自主车企和合资、外资车企新能源产品定点、订单持乐观预期。

公司主营汽车、工程机械热交换产品，已通过长时间积累工艺技术、做大规模+提升经营效率来降低成本，从而进入正向循环。同时，银轮过去8年里先后收购了博尼格、湖北美标、银顺机械、TDI、天安机械等公司，在机械加工工艺领域内实现了较好整合，巩固了行业地位。

天风证券认为，从短期看，国内外商用车、工程机械需求提供业绩基盘；从中期看，公司已开始对全球乘用车热管理系统进行更广阔的出口替代，目前已是通用全球、福特全球供应商，且已通过德国大众供应商审核，并为海外车企进行同步开发；从长期看，公司步入新能源汽车热管理成长大通道，随中高端新能源汽车快速出新、上量，公司配套单车价值量和份额将持续提升。

公司为热管理行业龙头公司，客户优质、产品不断由零件向模组系统集成，短期工程机械需求推动业绩、并受益于国六排放标准逐步实施，中期不断对全球乘用车市场进行出口替代，长期受益于新能源汽车热管理行业持续成长。天风证券预计公司2018～2019年归母净利3.6亿、4.2亿元，增速16%、17%，EPS0.45、0.53元，对应当前估值16.5倍、14.1倍，维持“买入”评级。

西南证券预计2018～2020年公司归母净利润3.9/4.6/5.5亿，EPS分别为0.48/0.58/0.69元，对应估值为15倍、13倍、11倍，维持“买入”评级。

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