“伦敦清算所在一周内处理了雷曼兄弟9万亿英镑的大额头寸。从此之后，国际监管界对于引入中央对手方机制来解决场外衍生品交易的系统性风险扩散就下定了决心，美国、欧盟都对此进行了立法，要求场外衍生品强制性中央对手清算。如果有些产品仍是采取双边清算模式，就要增加资本金计提。而参与中央对手方安排的机构，在资本金计提方面就可以大幅减免。”祝佳表示。

原油期货丰富上海金融核心要素市场

2018年3月26日，原油期货正式在上期所上市。原油期货的推出，进一步丰富了上海金融核心要素市场，完善了金融市场体系，有利于增强上海作为国际金融中心的辐射力和全球影响力。

据上期所发布的数据显示，截至10月12日，按单边统计，原油期货累计成交量1463.70万手，成交金额7.32万亿元。单日成交量平均10.92万手，最高达到21.12万手；单日持仓量平均1.59万手，最高达到2.50万手；单日成交金额平均546.09亿元，最高达到1232.30亿元。

“期货市场本身便是改革开放的产物，而发展原油期货市场更是坚定对外开放，推动上海金融中心建设的重要举措。”上海国际能源交易中心（下称“上期能源”）副总经理陆丰对第一财经记者表示，“中国是第一大原油进口国，海外依存度高达70%，企业需要衍生品作为风险对冲工具，在过去国内没有原油期货的背景下企业比较被动，只能参加境外市场，因此推出原油期货是实体经济对于规避风险的必然需求。”

在原油期货上市推进过程中，产品的设计必须满足境内外市场的发展状况和监管水平，而这一创新最终凝聚成“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”17个字。

所谓“国际平台”，即交易国际化、结算国际化和交割国际化，对全球投资者开放，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等。 陆丰也表示，在引入境外投资者参与原油期货市场方面不乏有挑战，“例如境内现货市场参与者主体比较少，石油是管制类商品，对外依存度多，主要资源来自境外，且国内机构投资者与国际机构仍存在差距，但这不影响原油期货的对外开放试点，在政策上实现境内外市场开放的架构设计则是重点。”

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